劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱綠角】

透過台灣本地基金銷售通路投資基金的投資朋友，大多有與理財顧問往來的經驗。在銀行，是理財專員。在保險業，是業務員。這些金融專業人士，提供投資人怎樣的基金投資建議呢？

他們是否常建議投資人，應該時時留意經濟與市場動態、見機行事；或者建議投資人應以固定比重的資產配置，長期持有投資標的呢？

在市場大好時，人們都對快速致富有濃厚的興趣。在市場下跌後，人人都開始注意資產保值。就是這種心態，驅使投資人在市場上漲後，搶著上車投入股市；在市場下跌後，又連忙離開股市，轉入保守的公債或定存。

這種心態，就是大多投資人買在高點、賣在低點的根本原因。或許藉由專業金融人員的協助與點醒，一般投資人可以少犯點錯。但，真是這樣嗎？

大多理財顧問的投資建議，往往是順著投資人的直覺，講些讓人很容易接受的話語，並藉此促成投資人轉換或買進新的金融產品。

這些理由，表面看起來都很有道理。結果，等你買進高風險基金後，市場就沒剩下多少向上的動能（更糟的是上漲沒參與到，下跌卻是全程參與）。

等你完成轉換，滿手高評等債券基金時，市場又開始反轉向上。

本應阻止投資人在熱絡的市場因過度樂觀而大量投資股市，制止投資人在市場下挫後轉向安全資產的理財顧問，現在卻反而順著投資人的心態， 問題是這樣的調整能帶來比較好的投資成果嗎？

對於投資人，這樣做當然績效不會比較好。對於理財顧問，促成投資人在不同基金之間轉換，的確會帶來比較好的業績。

目前台灣的基金收費方式，大多是在買進時收取手續費。也就是說，要有新的買進，基金銷售通路才會有收入。

假如一位理財顧問的客戶，手上有總值500萬的基金，都一直持有不動，這樣是完全不會替理財顧問帶來收入的。

假如這500萬的基金全部贖回，再買進其它的基金，那麼就會帶來豐厚的手續費收入。

或許不能一竿子打翻一條船的理財顧問，但一般而言，理財顧問有很強的動機勸你不斷地轉換基金標的。

過去財務經驗證實，能持續在適當時機點進出市場，那是幾近於不可能的事，你的理財顧問也不可能辦到。正規的理財作法，是以資產配置控制投資組合的波動，但可以確定的是，在目前有銷售才有收入的基金酬庸制度下，幾乎不會有理財顧問會給出長期持有的資產配置規畫建議。

下次，當你的理財顧問又在建議你轉換基金時，想一下，他為的是你的績效，還是他的業績吧？

（作者是網路知名財經部落客，曾出版《股海勝經》、《綠角的基金8堂課》。部落格推崇指數化投資，以投資人觀點出發，提供少見於主流媒體的觀點。）

【2011/11/18 經濟日報】