劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】

第2季即將結束，檢視各類型股債基金績效，進榜的八成都是債券型基金，其中有一半是美元相關債券，可見在投資氣氛轉為保守之際，成熟國家債券還是避險資金的最愛。

摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，在避險需求驅使下，資金遠離歐洲，成熟國家債券成了最佳避風港，從日圓債券、英鎊債券及美元債券等基金入列第2季績效前10強，便可看出端倪。其中以美元不可動搖的國際儲備貨幣地位，最受資金青睞，前10名就包辦了4席，包括美元企業債券、美元債券、美元短期債券與美元高息債券等。

由於美國公債殖利率下探歷史低檔區，法人機構紛紛提出價格偏貴的看法。因此，收益率較高、波動風險又相對高收益債低的投資等級債，就成為近期布局的合適標的。

美國投資等級企業債券是全球唯一連續12年交出正報酬的主要債市，即便2008年金融海嘯來襲，JPMorgan美國投資等級企業債券指數也能維持0.54%的正成長，可見投資等級企業債券挺得住多空的考驗。

永豐全球投資等級債券基金經理人劉璁霖表示，歐債危機爆發後，歐美國家公債殖利率於第2季都來到歷史低點，避險買盤進入投資等級公司債。正因如此，雖然投資等級債券比起公債具投資價值，其殖利率也下滑至低檔區，加上歐債問題短期難落幕，預期殖利率仍將處於低檔區，大幅反彈機率不高。

另外，美國聯準會（Fed）正延長賣短債買長債的扭轉操作至2012年底，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，扭轉操作政策對公司債及中天期公債有利，但在第三輪量化寬鬆（ QE3） 推出時程仍未明朗前，此刻投資策略應謹慎為上，最好透過債券組合基金把投資級公司債、高收益債、新興市場債及公債均納入投資組合裡，降低投資風險。

【2012/06/29 經濟日報】