劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱文／張瀞文】

聯博全球高收益債券基金（簡稱「全高收」）是聯博的旗艦基金，到今年第1季的總規模達260億美元，其中台灣投資人持有約五成，約131億美元，換算成新台幣超過3,900億元，是台灣投資人最熱愛的一檔共同基金，規模遙遙領先其他基金。

以同業的規模來看，這檔基金本身就足以成為一家資產管理公司。不論是國內最大的元大寶來投信，或是第二大境外基金業者富蘭克林投顧，所管理的總資產規模都還不及這檔基金。

再以台灣投資人持有的境外基金規模來看，雖然有上千檔可以選擇，但每投資7元在境外基金，其中就有1元是在這檔基金。這檔基金的成功原因何在？很早就引進台灣、經過利空測試後的長期績效佳、配息穩健，都是重要因素。

這檔基金在2008年金融海嘯前規模達六、七十億美元，海嘯時，基金淨值大跌，投資人也嚇到了，用力贖回，結果規模一度跌到20多億美元。

不過，這檔基金在2008年淨值大跌三成之後，到2009年又狂漲六成。經歷海嘯後，基金的「彈力」獲得肯定，投資人逐漸回籠，即使歐債也嚇不走他們。除了台灣投資人以外，去年起香港與新加坡投資人也開始大買，基金規模去年突破200億美元，今年第1 季已超過260億美元。

「全高收」這檔基金大受歡迎，也留下後遺症。除了同業眼紅以外，主管機構也擔心台灣投資人買太多，風險會過度集中，因此對高收益債券基金的規範愈來愈多。

例如，聯博成立投信之後，第一檔送件申請的基金原本是一檔新台幣版本的高收益債券基金，但送件半年卻遲遲沒有下文，聯博於是改而申請新興市場企業債券基金。

另一個後遺症則是，聯博的債券基金名號太響亮，除了「全高收」以外，暢銷的債券基金還包括美國收益基金、新興市場債券基金等，聯博要推廣旗下的股票型基金就比較困難。

【2013/05/24 經濟日報】