劉劉阿伯理財教室

通膨不死 下半年熊市不止
蕭美惠／綜合外電報導

紐約油價徘徊在每桶142美元的高檔，銀行業前景黯淡，企業界第 二季財報難看，加上全球央行以升息作為對抗通膨的主要手段，全球股市在下半年開始的第一天又是一片慘綠，金融股賣壓尤為沈重，美股正式跌入熊市。

市場分析師指出，在全球通膨脫韁，央行疲於因應的情況下，下半 年全球股市空頭氣燄恐難遏止。

在停滯性通膨的陰影籠罩下，亞洲、歐洲和美國股市在7月1日相繼 淪陷。日股連跌9天，創下4年來最長的續跌紀錄；中國和印度等金磚 兩國光環盡失，兩地股市單日均重挫逾3％。

歐洲股市信心潰散，周二開盤即呈現崩跌走勢。瑞銀因遭調降評等 ，盤中重摔6.3％，創下10年低價。匯豐控股大跌3％，壓垮英國股市 。同樣受到資產減計沒完沒了的打擊，德意志銀行盤中下挫5.2％， 拖累德股。

此外，代表歐元區製造業的採購經理人（PMI）指數在6月跌落擴張 臨界點，成為49.2，不及5月的50.6，這是歐元區製造業3年來首度陷 入萎縮。英國PMI更跌至45.8，為2001年12月以來的谷低。

儘管歐元區經濟表現欠佳，因為通膨現況已遠超過目標，因此歐洲 央行應會在週四例行決策會後，升息一碼而至4.25％，這樣的預期心 理更加深股市投資人的憂慮。

美股周二開盤，道指即大跌逾百點，較前波高點已滑落20％，正式 陷入熊市。但稍後因ISM製造業指數在6月意外上揚到50.2，重回擴張 臨界點，高於5月的49.6，使道指跌幅縮小。

未來幾周將有大量季報公布，但情況很不樂觀。根據湯姆森路透的 統計，標普500成分公司的第二季整體獲利預估將減少11％，金融業 的獲利估計將暴跌60％。

亞洲股市走了5年的多頭，今年年初原本還挺住，未料在6月前功盡 棄，包括廣受外資青睞的台股亦由紅翻黑，中國和印度股市更成了難 兄難弟，上半年跌幅高居全球前幾名。標普公司表示，亞洲股票的本 益比已由17.7倍跌到13倍，但分析師認為，即使價值已跌低，但仍不 足以吸引外資重返亞股。