劉劉阿伯理財教室

瑞銀將砸194億美元 買回ARS
【編譯吳國卿／綜合八日電】

繼花旗、美林7日分別與司法當局和解標售利率型證券（ARS）弊案、承諾買回鉅額ARS後，瑞士銀行（UBS）8日也與當局達成和解，且承諾買回ARS的金額可能高達194億美元。由於這波調查牽連很廣，預料將使華爾街業者的財務雪上加霜。

波士頓全球報引述熟悉內情人士的話說，瑞銀已與聯邦與州級當局，達成向投資人買回194億美元ARS的協議，並同意支付1.5億美元的罰款，以和解該公司誤導投資人購買高風險ARS的調查。有三個州調查瑞銀ARS弊案，麻州州務卿辦公室8日已證實瑞銀已同意買回194億美元ARS。

瑞銀承諾買回ARS的金額，遠高於7日宣布與調查當局和解的花旗和美林。最早達成和解的花旗集團，將在未來幾個月以面值價格向散戶投資人買回75億美元的ARS，並支付1億美元罰款；美林則同意買回100億美元ARS。

紐約州檢察長郭謨（Andrew Cuomo）7日在宣布與花旗達成和解的記者會上說：「我們在適宜的條件下達成和解。」和解條件包括，花旗必須協助逾2,600家機構投資人出清120 億美元的ARS。

ARS以拍賣方式決定利率，但發行與承銷ARS銀行在向投資人促銷時，只強調其安全和流動性高，而刻意忽略市場風險。該市場規模去年曾高達3,300億美元，但全球信用危機蔓延後，ARS市場開始陷入困境。今年2月華爾街業者不再支持拍賣，造成迄今投資人持有逾2,000億美元的ARS難以脫手。

接受買回鉅額ARS的銀行將承受進一步的財務壓力，尤其是次級房貸風暴引發的信用危機迄今已造成銀行龐大虧損，許多銀行可能必須籌措更多資本，才能支應買回ARS所需資本。

承諾買回ARS的立即影響之一是信用違約交換（CDS）市場，即保護特定證券違約風險的合約。花旗宣布和解後，花旗優先順位債務的CDS價格立即上漲5個基點，達140個基點。此外，花旗集團股價7日在紐約證券交易所大跌6.24%，收每股18.47美元。美林公司股價也重挫8.42%，收26.10美元。

其他遭司法單位和紐約證券交易所調查的大銀行包括高盛、雷曼兄弟、摩根大通、摩根士丹利、美聯銀行、瑞士信貸等。