劉劉阿伯理財教室

國際三大信評機構惠譽（Fitch）表示，在房地產價格飆漲與銀行 貸款創下歷史新高的因素下，中國的銀行在2013年有60％的機率會發 生危機，而房地產泡沫則可能是引爆中國「本土性金融風暴」的起點 。

惠譽駐倫敦主管Richard Fox表示，一旦房地產泡破破裂，銀行的 資產負債表控將出現難以彌補的破洞，該預測是根據公司的風險監督 系統所得到的評估。

根據惠譽的評估系統，新興市場國家的銀行信貸若連續2年增長超 過15％，而且房地產價格上漲高於5％，就很可能面臨系統性壓力， 發生金融風險的機率會大幅上升。而中國在2008與2009年的信貸增長 平均達到18.6％，房價飆漲與地方政府貸款則是使得風險大幅提高的 主因。

中國的系統性風險從去年6月開始就被歸類為MPI3等級，也是惠譽 從2005年開始監控的三大風險中級別最高的，同樣的監控系統已經成 功的預測先前冰島與愛爾蘭的金融危機，但卻沒有預測到西班牙的債 務緊張情況。

惠譽在報告中強調中國的地方政府債務問題，中國國務院總理溫家 寶在日前的政府工作報告中也特別指出，今年將對地方政府債務行全 面審計，連財政部長謝旭人也重申不能輕視地方政府的債務風險。

由此顯示中國政府開始正視過去兩年地方債務風險飆高的問題，有 許多銀行更收到監管機關的通知，必須為地方政府貸款設立更嚴格的 風險評等標準。

中國在2008年開始採取寬鬆信貸政策來應對國際金融危機，並推出 了一系列的刺激消費政策，雖然獲得了傲人的經濟成長，但也因此使 得銀行貸款大幅擴張，2009年的新增信貸總額更創下9.59兆元人民幣 的歷史新高，雖然在2010年有所縮減，但其高額信貸所衍生的償債風 險問題卻很難在短期內解決。

消息人士指出，若信貸增長超標，監管機關將要求「系統性重要」 的銀行達到14％的資本適足率，其它的銀行則設為13％。

而工商銀行行長楊凱生日前曾經透露，目前大型銀行的資本適足率 標準約為11.5％。

工商時報2011/03/09