劉劉阿伯理財教室

現在歐元區的最大問題不是希臘，歐洲的政治領導人和決策者最該擔心的是，歐元區缺乏成長。

希臘和民間債券持有人的換債很可能成功。但就算失敗，金融市場和歐洲銀行顯然已準備好有秩序違約。

至少在這個時候，蔓延風險會被擱置一旁，鄰近的籌資成本也應下滑，但這些成本的下滑速度可能不夠快也不夠多，來抵銷出現的更大問題：二次衰退的風險。

金融市場早已習慣鄰近債務國令人失望的經濟數據，這些國家為降低債務所採取的財政撙節措施，不斷扼殺經濟成長。

但現在連歐元區核心國家，也出現令人失望的經濟數據。原油價格上漲、歐元匯率走高、經濟前景不樂觀等，更是雪上加霜。

苦於將預算赤字降至符合歐盟新標準的荷蘭，已成為隱憂。法國的經濟成長前景則已長期處於危險邊緣。而且，德國經濟的最新消息，遠不如經濟學家預期的強健，難有餘力預防歐元區未來更多的災難。

德國的經濟實力早已被認為是歐元區的復甦關鍵，一旦這個期望落空，自歐債危機復甦將會比現在更加困難，整個歐元計畫也會再度受到質疑。更糟的是，歐洲央行（ECB）將無力可以伸出援手。

（綜合外電）

【2012/03/10 經濟日報】