工商時報【記者朱漢崙╱台北報導】

國銀人民幣加碼戰再趨白熱化。元大銀行昨（21）日宣布，即日起至6月底止，將再推新一波的人民幣、美元、澳幣等外幣優利定存專案，其中人民幣只要存2萬元以上的3個月期定存，利率3％起跳，若超過10萬元，利率可達3.05％，為目前市場利率最高，已顯見市場競逐人民幣將再趨更白熱化。

除了元大銀行之外，台新銀日前也推出限期4月底止新一波的人民幣優利活存及定存專案，1,000元以上的人民幣新資金，將可獲3個月天期優惠年利率2.72％，活存也可加入階梯式計息，最高利率也有2％。

據元大銀統計，由於前一波3.5％優利定存專案熱賣，迄今元大銀人民幣存款已有10億元，如今元大銀推出第2波的優利定存專案，利率最高3.05％相較於其他銀行推出的專案仍具有高度吸引力。

有別於先前全面開放散戶投入，元大銀行資深副總吳鴻麟指出，這次的優利專案將僅限所謂的「專業投資人」；專業投資人，除了機構法人，其他自然人投資者，必須檢附3,000萬元以上財力證明，或是在該行存款及投資往來總資產超過1,500萬元。

除了人民幣，元大也同步推出美元、澳幣的優利存款，美金或澳幣3萬元以上的3個月定期存款，可分別以1.35％或最高3.9％年利計息。

吳鴻麟表示，綜合市場推出的人民幣理財工具，除了存款，人民幣計價之ETF、債券類商品已紛紛登上各銀行的銷售行列，包括於香港交易所上市的ETF、點心債、境外發行的人民幣計價海外債券等固定收益類商品，適合投資人依個人需求進行人民幣資金配置上的規畫。

2013-03-22 工商時報 

【經濟日報╱編譯余曉惠／彭博資訊十九日電】

【2013/03/20 經濟日報】

編譯余曉惠/綜合外電

●為何塞浦路斯需要紓困？

塞國近年積極轉型成金融中心，類似愛爾蘭和冰島，銀行提供外國人網路照護，隱私受到保護且稅率相當低，在全盛時間，銀行業規模膨脹為國內生產毛額(GDP)175億歐元的近八倍。然而塞國銀行因大量持有希臘債券，因希臘紓困案減記債務的規定，蒙受可觀損失。由於成長停滯，赤字和債務迅速膨脹，加上銀行體系過於龐大，都讓政府難以提供援助。

●有前例可尋嗎？

歐債危機發生至今，存戶一向受到保障，如希臘紓困條件是讓債券持有人蒙受損失、存戶不受影響，塞浦路斯被課存款稅是歐債危機以來頭一遭。

●為何債權人要從存款下手？

從銀行存款課稅，能減少紓困所需的金額。塞國銀行持有的優先無擔保債券很少，讓債權人把目光放在更高的存款上。

●存款稅的規定為何？

存款不到10萬歐元的存戶將被課徵一次性稅6.75%，10萬以上被課稅9.9%。存戶上周末仍可從ATM提款，直到19日以前都不能跨國轉帳，因為18日是塞國假日。

●哪些人會受影響？

所有在塞國銀行存錢的人都會受影響。錢存在希臘分行的不受影響，因為這些銀行將被賣給希臘當地銀行業者。

根據塞國央行1月的資料，塞國銀行業680億歐元存款中430億歐元為塞國人民持有，其餘200多億歐元來自外國存戶，多數為俄羅斯人。而據歐洲央行去年12月底的資料，英國人在塞浦路斯有19億歐元的存款。

2013-03-19  世界新聞網-北美華文新聞、華商資訊 - 塞浦路斯存款稅Q A

工商時報【于國欽】

■二戰結束後，Bretton Woods system以美元和黃金為各國貨幣建立了一個可調整的固定匯率制，然而隨著美國貿易出現逆差，1971年美國總統尼克森結束了這個體系，讓美元大幅貶值。

■對個別出口業者而言，匯率貶值可使其收入（兌換成本國幣）增加，但對一國而言未必如此，因為在出口業者收入增加的同時，進口業者卻也因此承受成本提高的壓力。

長期以來，匯率貶值一直被視為提振出口的萬靈丹，日本首相安倍近期就想藉由日圓貶值來振興經濟，但從近四十年的各國經驗可以發現，貶值或有短期的效果，但終非治本良策。

1970年代當美國首度出現貿易赤字時，驚慌之餘，所採取的正是貶值，美國與德、法等國簽署史密松寧協議（Smithsonian Agreement），隨後美元對日圓、馬克、法郎、英鎊貶值3至5成，貶值幅度不可謂不大，然而美國貿易逆差依然由1971年的46億美元，擴大至1978年的422億美元。

1984年美國貿易赤字又升高，這次美國認為日圓匯率低估是元凶，於次年邀日、歐等國諮商並簽署「廣場協議」。這紙協議簽署後，美元對主要國家貨幣又進一步貶值，一年之間美元貶值20％以上，隨後在1987年美元進一步貶值，總計在1980年代後期，美元貶值約4成，但美國貿易赤字有改善嗎？並沒有，1990年已升至1,200億美元。

匯率貶值不是萬靈丹

不僅美國的經驗如此，台灣、南韓的經驗亦然，新台幣對美元的匯率在1983年為40.0，到1987年升至31.7，這一時期新台幣匯率年年升值，而韓元卻多呈貶值，以1983年到1987年這段期間而言，新台幣匯率升值26％，而韓元貶值約6％，這不是一個月、兩個月，而是為期五年之久，按理說台灣出口的優勢應該拱手讓給南韓才是，但事實剛好相反。

台灣在這段期間的出口仍大幅成長114％，遠高於南韓的94％，足證匯率的升值未必代表外貿實力的滑落，匯率的貶值同樣也不是出口成長的保證。我們可以接著看，1987到1992年這段期間，新台幣匯率又扶搖直上，升至25.1對一美元，此一期間升值26.0％，反觀韓元僅微升5.4％，但台灣出口在五年間依舊成長五成，僅略低於韓國的六成，至1992年台灣出口815億美元，仍遙遙領先南韓的766億美元。

出口實力消長 非關匯率

事實上，台灣出口被南韓追上是1994年以後的事，這段期間台幣、韓元匯率互有升貶，而如今台灣出口已降至南韓出口規模的55％，此一期間台、韓出口實力的消長，非關匯率，而是台灣在創新技術上被迎頭趕上。

這些匯率升貶的歷史說明出口大國絕非靠匯率貶值建立的，試想匯率貶值固然可讓廠商出口收入增加（折換成本國貨幣），但是進口原料、設備的成本豈不相應提高？如此看來，匯率升貶僅僅是在出、進口業者之間進行一場重分配，如若業者兼營出、進口則匯率升貶還能對貿易起多大作用？當是不言可喻。

試想，若匯率貶值有如此神效，那麼開發中國家要躋身貿易大國還不容易，只要盡情的讓匯率走貶不就超英趕美了？但這顯然是天方夜譚，安倍這段期間擬藉由日圓貶值來提振經濟的作法，雖然聲勢浩大，衡諸歷史，其成效恐怕也只是杯水車薪而已。

2013-03-03 工商時報

【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】

美國總統歐巴馬和共和黨籍眾議員協商未達共識，1日夜間正式簽署廣泛縮減政府支出的命令，料將導致航班延遲和肉品短缺，衝擊日常生活，阻礙經濟成長。

歐巴馬簽署命令後，被稱為「全面自動減支」的措施生效，政府部會2日起至10月1日止的7個月內，將縮減850億美元預算支出。減支措施生效，也代表美國朝野過去10年來首度未能在最後一刻達成協議。

歐巴馬說：「並非每個人都會立刻感受到減支的痛苦，但這些苦痛是真的，本周起許多中產階級家庭的生活將遭嚴重擾亂。」

白宮預算辦公室已致函國會說明減支細節。半數減支措施將由國防部承受，聯邦政府已發出無薪假通知給許多公務員；約270萬名的公務員中，逾80萬人即刻起至9月底前，將遭縮減工作天數或薪水減少，包括食品檢查員和航管員。聯邦政府也已建議各州州長，縮減提前教育計畫等服務規模。

民主黨預測，減支措施近期將導致航班延遲，和食品檢查速度變慢、造成肉品短缺，擾亂民眾生活，衝擊地方經濟。白宮已警告，若聯邦政府的無薪假措施維持7個月，將擾亂所有聯邦活動，包括邊界巡邏、調查肉品工廠、貨運運輸和民眾通關等。

國際貨幣基金（IMF）也警告，減支措施將使美國今年的經濟成長率減少至少0.5個百分點。

這些減支措施是由1項減赤法案授權，設計用意就是要擴大衝擊程度，以迫使國會用目標更明確的省錢方案來取代，但朝野對縮減赤字和債務的立場在期限前卻仍僵持不下。

朝野也希望藉由讓減支措施生效，激發民眾對對手政黨的不滿，以取得更多協商籌碼，或在最糟的情況出現前儘快介入。理論而言，這些減支措施將再持續9年，但咸認不太可能。

投資人已暗示不擔心減支措施對經濟的衝擊。標普500指數1 日仍收漲0.2%，美元指數也漲0.4%。

標普公司1日說，減支措施預料不會實施太久，華府第2季將以減支和增稅的長期方案取代，這些措施只會微幅衝擊美國今年的經濟成長。標普說，若美國今年一直繼續減支到年底（儘管這種情況不太可能），就會調降美國今年的經濟成長率預測約0.5個百分點；標普預測美國經濟今年可望成長2.7%。

【2013/03/03 經濟日報】

工商時報 記者顏嘉南／綜合外電報導

據華爾街日報周六報導，即便外界擔心美國的量化寬鬆（QE）政策恐危及金融制度的穩定性，美國聯準會（Fed）主席柏南克上周五強力保證，QE不會太快退場。

柏南克上周五於舊金山聯邦準備銀行舉行的貨幣政策會議中發表演說，他表示量化寬鬆政策太快退場，恐讓美國經濟「付出相當高的代價」，並可能產生不良後果。柏南克較日前在國會作證時，更進一步傳達他力挺持續實施QE的論點。

在此同時，柏南克也試圖安撫大眾，聯準會較2008年金融危機爆發之前，已有更好的準備來對抗金融不穩定。

但柏南克在演說中也清楚表示，利率不會永遠都維持在歷史低點。他也不尋常的公開討論長期利率走向，並預期長期利率將隨著經濟轉強，可能由目前的約2％，升至2017年前的4％或5％。此舉亦暗示市場，要有利率未來勢必會翻升的準備。

柏南克表示，「短期來看，我們預期隨著經濟走向復甦，長期利率將回升至正常水準。」然而利率揚升確切的時間和速度，則有賴經濟發展的情況而定。

柏南克此番言論就好像在走鋼索，試圖安撫兩邊不同立場的群眾，一邊是擔心聯準會太快升息或緊縮信貸的人，另一邊是消除外界對聯準會現行政策的批評。

為了平息外界的批評聲浪，柏南克指出包含加拿大、德國和日本在內的主要經濟體，也因為面臨類似的經濟和財政困境，而採行與美國相似的低利率政策。

柏南克強調，聯準會也考慮到寬鬆政策可能「嚴重」削弱金融穩定性，然而央行目前的策略是監控風險，並運用法令規範等工具，而非緊縮政策。

聯準會自2008年12月起，將短期利率調降至趨近於零，並採行其他措施壓低長期利率，俾以協助美國走出經濟危機，並提振經濟成長。

2013-03-03 工商時報

【經濟日報╱編譯葉亭均／綜合外電】

眼看美國今年850億美元的自動削減開支措施剩不到1周就要啟動，但華府兩黨議員顯然不太可能也「不願意」在最後期限前達成協議。經濟學家預估，大規模減支可能衝擊美國今年國內生產毛額（GDP）0.5個百分點，也可能引發華爾街新一波焦慮。

根據國會預算處（CBO），至今年9月底止的2013年度聯邦預算將遭削減440億美元，2014年度則減支890億美元，未來10 年減支總規模達1.2兆美元。如果兩黨無法在3月1日前達成削減赤字協議，兩黨先前定下的「分段強行削債」法律就會生效，使政府的彈性預算與國防預算須削減支出。這些福利項目包括醫療補助、社會安全、農業、生醫研究、大學補助等。

國會將在25日復會，但沒有足夠時間可達成替代法案。兩黨立場嚴重分歧，共和黨指出，他們去年夏天已通過2項法案，可取代分段強行削債的減支目標。民主黨參議員則拒絕接納這些法案，原因是共和黨想大砍領取糧食券補助資格，而不要增稅。在1月終於同意富人增稅，讓平民維持布希時代低稅率的共和黨這回表示，將不會再次同意增稅，認為削減支出的時機已到。白宮發言人卡尼（Jay Carney）22日表示，民主黨無法與拒絕作任何妥協的共和黨達成妥協。

美國總統歐巴馬與民主黨目前的策略是，說服公眾削減開支可能傷害國防、教育、導致飛航困難與就業損失，希望動用公眾壓力脅迫共和黨改變立場，並同意新增稅收。

經濟學家預估，減支對今年整體GDP的衝擊達0.4至0.6個百分點。國會預算處更預估會耗損75萬個工作，並導致經濟成長減少0.6個百分點。這將大幅拖累經濟，因為美國此次復甦迄今的成長率約為2.1%。

如果削減聯邦服務，將意外波及民間經濟。例如減支將導致塔台控制員休無薪假與安檢員減少，衝擊航空旅遊。如果旅客無法飛行，旅館與餐廳生意將受創。如果國外貨物延後通過海關，也會影響企業生產時程。為聯邦政府供應軍事等商品與貨物的企業，可能會裁員並縮短工時。

【2013/02/24 經濟日報】

工商時報【林國賓】

美聯準會（Fed）公佈元月底會議紀錄，金融市場因文件中提及量化寬鬆（QE）可能提前退場而驚跌；其實早在上月初Fed內部即出現主張QE在今年底前退場的聲音，鷹派勢力之所以大舉抬頭，並非經濟面好轉，而是Fed資產負債表已逼近滿水位，「無限期」QE政策自然面臨檢討。

Fed於去年9月宣布推出QE3，12月宣布購債手筆加碼，同時無限期購債，並保證在失業率未降至6.5％或通膨率超過2.5％之前，絕不升息，當時市場還樂觀預期QE計畫至少實施至2014年中。

但邁入今年即傳來震撼彈，因為去年12月的會議紀錄顯示，少數幾名委員在Fed決議擴大量化寬鬆的同時，便提議對QE設落日條款，最好在今年底前就結束購債方案。

美國經濟去年最後一季成長大幅減速，但今年以來相關經濟指標均轉強，Fed評估經濟維持溫和復甦的趨勢不變，也決議按原定計畫每月斥資850億美元購債，以拉抬景氣的攀升力道。

問題是，Fed買債究竟可持續多久？自2008年金融危機爆發後推出QE1以來，Fed透過買債資產負債表目前已膨脹至約3兆美元，創空前新高，短短幾年內便暴增2倍。

這也是為何Fed上月底決策會議委員砲聲隆隆，針對QE的規模與何時退場展開激烈討論，會議紀錄也證明許多官員對於持續購債的「潛在成本與風險」表達關切，表達關切的人數顯然比原本的鷹派陣營來得多。

為了舒緩資產負債表快速擴張，決策委員會也討論到縮減每月購債規模，以及停止購債改以拉長持有時間的替代方案，在在顯示Fed內部已對資產負債表的超高水位保持警戒。

目前Fed貨幣政策名義上雖是要無限期實施QE3，隨著資產負債表已經爆表，QE政策的風險也急劇升高，QE退場的日期只會愈來愈近。

2013-02-22 工商時報

【經濟日報╱記者夏淑賢、陳怡慈／台北報導】

【2013/02/08 經濟日報】

工商時報【記者蕭麗君／綜合外電報導】

遲滯不前的美國就業市場終於回春！美國9月失業率跌破8％，下滑至7.8％的近4年低點，失業率下降提振市場信心，美股周五盤中表現堅挺，三大指數漲幅約為0.6％。

失業率下滑主要是愈來愈多求職的美國民眾找到工作，愈來愈少人因為長期找不到工作而退出求職市場，意味美就業市場終於見到實質改善。這對目前趁最後一個月力拚競選連任的美國總統歐巴馬而言，無疑是一大利多。

勞工部周五表示，9月失業率從8月的8.1％下滑至7.8％，創下2009年1月以來最低，9月新增非農業就業人口經季節因素調整後為11萬4千人。

勞工部還大幅上修7、8兩月新增就業人口數據，7月從前估的14萬1千人調高至18萬1千人；8月也從9萬6千人升至14萬兩千人。顯示從7到9月這段期間，美國經濟平均每月新增14萬6千人，高出4到6月的6萬7千人。

過去美國失業率下降，多反映求職者找不到工作因而退出市場，不過9月報告並非如此，它顯示今夏美國就業市場似乎已經走出春季低潮，開始出現轉強。

周五報告還顯示，民間部門是9月就業人口成長的主要動力，共增加10萬4千人，政府部門則新增1萬人。此外9月平均時薪增加7美分至23.58美元，每周平均工作時數增加0.1個小時至34.5個小時。

9月失業率下降，顯然對歐巴馬低迷的選情是一大助力。他在日前與共和黨羅姆尼的首場辯論表現不佳，讓他聲勢大幅受挫。德意志銀行美國經濟學家瑞卡多納認為，9月就業報告將成為兩黨候選人的經濟辯論主軸，並將對選舉結果有舉足輕重影響。

周三共和黨總統候選人羅姆尼在辯論中，不斷砲轟歐巴馬在執政期間，美國失業率高漲與薪資停滯不漲，已經大幅壓縮中產階級。

2012-10-06 工商時報

工商時報 記者譚淑珍／台北報導

二代健保補充保費，衛生署昨（29）日拍板敲定，扣除額下限提高為新台幣5千元，同時，也將股票股利納入補充保費，預估受影響人數逾346萬人，衛生署長邱文達指出，相關方案已報行政院核定。

二代健保補充保費的扣除下限原訂2千元，但因反對者眾，衛生署最終決定，包括利息、股票股利、租金、兼職、執行業務收入等所得補充保費扣除額的下限全都提高為5千元；只除了高額獎金仍維持4個月扣除門檻。也就是除了基本保費外，上述五項所得只要單筆超過5千元，就要扣繳2％、也就是100元的健保補充費用。

邱文達指出，補充保費扣除額的下限提高後，受到影響人數的比率將由17％降為15％，大約可減少46萬人，而且，因為該下限是以單次給付金額計算，多數弱勢族群應該不受影響。依目前健保投保總人數逾2,307萬人，若受影響人數是15％，那麼人數就是逾346萬人。

在提高下限後，補充保費數入也會減少，副署長戴桂英估計，補充保費的收入將較原先估計的236億元減少約30億元，但是仍可挹注健保財政200多億元。

至於各界關注的股票股利也確定納入，健保局長黃三桂指出，未來將依所得稅法認定原則，以股票的面額每股10元計算應該扣取的額度，也就是單筆股票股利在500股以上，就要扣100元。

黃三桂說，股票股利會先由合併發放的現金股利中扣除；如果，有扣除額不足或是沒有現金可供扣除時，則採取由健保局開單，再交給保險對象繳納。至於利息部分，衛生署是以年利率1.5％試算，估計若一年定存36萬元，就會被扣100元補充保費。

2012-09-30 工商時報 

【經濟日報╱記者黃文奇、王茂臻】

【2012/09/30 經濟日報】

【新聞摘要】

開放式QE3來了 美股、商品勁揚

美國聯邦準備理事會（Fed）13日維持基準利率於零至0.25%不變，並延長維持超低利率承諾到至少2015年中，同時宣布推出開放式（open-ended）的第3輪量化寬鬆（QE3），每月購買400億美元的抵押擔保證券（MBS），以提振復甦步履蹣跚的經濟。

由於Fed推出的措施符合市場預期，美股3大指數13日早盤小漲0.4%至0.6%，道瓊工業指數漲80點至13,413點；受中東緊張局勢升高和Fed政策影響，國際油價漲至4個月高點，美元兌日圓也跌到7個月低點。

紐約金價期貨漲破每英兩1,750美元。自Fed 6月明確指出將視就業市場健全度來決定是否推出刺激措施以來，標普500已漲近6%，許多經濟學家認為，8月就業報告令人失望，已讓柏南克取得推出QE3的許可。

2012/09/14【經濟日報／編譯簡國帆／綜合外電】

【新聞導讀】

量化寬鬆（QE）貨幣政策被稱為「非傳統型貨幣政策工具」，與央行常用的貨幣政策工具差異，主要是QE將在中央銀行的資產負債表，額外增加市場上的貨幣供給量。

美國聯準會先前已施行2次QE貨幣政策，此次美國聯準會再推QE政策的理由為何，將對經濟體、資本市場帶來什麼影響，是否達成原先的預期效果，都是可以思考重點。

美國聯準會此時推出QE3，主要考量是促進最大就業以及物價穩定。美國8月消費者物價指數（CPI）年增率為1.7%，在預期短、中期通貨膨脹可望處於或低於2%的目標區的情況下，給予聯準會較大的政策施行空間。為刺激經濟以較強勁方式成長，聯準會一如市場預期，再度推出屬於非典型貨幣政策的量化寬鬆政策。

而過去2次QE政策以鄰為壑，引發資金競相追逐原物料，造成世界各國出現通膨現象，是否會再度死灰復燃、就業市場能否符合聯準會之預期，持續獲得改善、經濟成長能否持續復甦等議題，將是未來評論此波政策成敗的重要觀察指標。

【重要名詞解釋】

量化寬鬆：量化寬鬆（Quantitative Easing）比較口語的說法是「印鈔票」，也就是增加貨幣供給，將造成聯準會的資產負債表擴大，但這不表示央行真的加印鈔票，而是提供資金給商業銀行，銀行再提供資金給企業和家庭。央行利用「公開市場操作」買下商業銀行的資產，如政府公債、公司債和商業銀行發行的債券。2008年次貸風暴後，美國聯準會連續施行兩次QE政策，即為量化寬鬆貨幣政策，透過購買公債等方式直接注資市場。不過，熱錢大舉流入市場競相追逐商品的結果，也造成通貨膨脹大幅飆升的惡果。

例題：美國聯準會於2012年9月13日推出第3輪量化寬鬆（QE3）貨幣政策，若依據前兩次QE政策造成的影響，試判斷下列對於QE3可能造成的影響敘述何者正確？

A.股票市場走揚

B.美元指數走弱

C.通膨情勢升溫

D.以上皆是

答案：D

【2012-09-22/經濟日報/T11版/新證照熱區】

工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導

美國聯準會周四宣布第三波量化寬鬆行動(QE3)，加上歐債危機情勢改善，投資人信心大振，對風險資產的胃口全開，資金周四、周五持續大量湧入基本金屬、油、金等商品與亞洲股匯市，帶動行情勁揚。專家指出，聯準會QE3引爆的風險資產資金行情，可望一直持續到今年底。

由於聯準會又將撒錢救經濟，在預期全球流動性將會大增下，資金蜂擁進入風險性資產，基本金屬漲勢頗受矚目，倫敦銅品3個月期貨價大漲3％，至4個月的高點。國際油價與金價也是漲勢凌厲，西德州中級原油周五已站上每桶100美元關卡，北海布蘭特原油也達117.55美元；在此同時，金價也上1777美元，專家指出，金價短期內上看1802美元。

各類商品大漲，也使商品指標CRB指數走揚，周五己達318點左右，是半年左右的高點。專家指出，QE3使投資人對風險資產胃口大開，此一行情可望持續到年底。

受熱錢湧入，亞洲貨幣兌美元匯價也是全面揚升，韓元達到逾半年來最高，收 1116.9韓元兌1美元；新加坡元與菲律賓披索兌美元匯價也都來到1年來的高點；印尼盾兌美元匯價也達到5月以來最高。這樣的情況已引起各國央行的關切，都表示會密切注意匯價情勢。專家指出，在經過1年多之後，亞洲國家又開始面臨熱錢的威脅，可以預見未來亞洲各國央行進場干預匯市，壓抑貨幣兌美元漲勢的情況將增多。

2012-09-15 工商時報

工商時報【記者藍鈞達╱台北報導】

聯準會再度祭出量化寬鬆政策，引爆熱錢狂潮，亞幣全面勁揚，中央銀行嚴陣以待，總裁彭淮南更直言，「大國作決策時，應考慮對其他國家的影響」，對於抵抗熱錢襲台，彭淮南嘆氣表示，「希望大家一起努力」，透露這回熱錢氣燄不容小覷。

外資強勢匯入亞洲，新台幣昨日盤中一度狂飆3.24角，尾盤前才在中央銀行進場調節下，稍事回檔，但最後仍以29.469元，升值2.3角作收，創下4個月新高。據了解，彭淮南及外匯局一級主管一早就坐鎮交易室，注意匯市變化。

據悉，這次QE因沒有時間和金額限制，央行內部評估，熱錢影響恐會比之前更加嚴重。

對於QE3引發的熱錢流入，彭淮南昨晚回覆記者詢問時表示，大國的政策對其他國家會有「溢出效應（Spillover Effects）」，像「台灣是1條小船，航空母艦（意指美QE3效果）要從旁邊開過去，你也沒辦法。」

但他補充，南非央行總裁Gill Marcus曾說，大國在做決策時，要能考慮到對其他小國的影響，「我個人相當認同這說法」。

兩大外匯經紀公司昨爆量15.55億美元，匯銀主管研判，外資至少匯入7~8億美元（約新台幣210億元），亞洲貨幣方面，馬幣升值1.28％最多，其次是韓元的1％，印尼幣的0.88％、泰銖升值0.83％、新台幣升0.78％，星幣升0.69％，人民幣也升0.13％。

匯市交易員表示，反映聯準會QE3，新台幣一開盤就強勢升值，所有外資都在買新台幣，出口商也恐慌性拋匯，銀行主管透露，沒開盤前就有廠商來電，急問「怎麼辦？」，在兩股力道買進下，新台幣最高升到29.375元。

匯銀主管指出，一直到尾盤前，才開始出現美元買盤，市場紛傳，「應是央行出手」，畢竟若新台幣升值太快，對出口商傷害過大，台灣已經低迷的經濟更是雪上加霜。

交易員指出，美國推出QE3後，釋出的資金還是要有地方去，而亞洲市場無疑是最有可能的地方，新台幣初步將先測29.2元關卡。

2012-09-15 工商時報

工商時報【記者林國賓／綜合外電報導】

全球景氣迷航，美國企業獲利也告急。倫敦金融時報周一報導，由於海外需求疲弱，美國第3季企業獲利不太樂觀，分析師預估標普500成份股整體獲利較去年同期可能減少1.9％，為3年來首見衰退。

報導指出，儘管美股（標普500）已來到4年最高，事實上企業獲利卻面臨成長保衛戰的重要關卡，標普500第2季整體獲利較去年同期僅增加0.8％，已創下2009年最後一季以來的最低增幅。

分析師預估第3季企業獲利將由盛轉衰，根據S&P Capital IQ彙整的資料顯示，分析師對第3季標普500成份股整體獲利的預測均值，與去年同期相較呈現1.9％的衰退。

更糟的是，看壞業績的企業家數比看好的多很多。500檔成份股中多達72家表示第3季獲利表現會低於市場分析師預期，創2009年第3季來新高。

宣稱該季業績會優於市場分析師預期的則僅22家，創下2006年有此項統計數據以來的新低；看壞業績的企業家數差不多是看好業績企業家數的3.27倍，創2008年最後一季以來的新高。

S&P Capital IQ負責企業獲利的分析師蕭爾特（Christine Short）指出：「觀諸歷史，上述這些企業獲利預測的相關數據僅會出現在經濟衰退期間，這透露出企業主管對全球景氣的看法。」

許多美國指標企業已調降財測，宣稱歐元區瀕臨經濟衰退以中國大陸經濟持續惡化將衝擊全球經濟，業績會受牽連，上周全球晶片龍頭英特爾調降第3季營收預測，降幅近8％，理由是「需求比預期疲軟」。

根據FactSet的統計，海外市場占美國企業（標普500）的營收比重有將近3分之1，科技類股的海外營收占比更高達逾5成。

此外，標普指數成份股有近400家未提供第3季財測，創3年來最高，顯示企業認為業績展望存有高度不確定性。

2012-09-11 工商時報

工商時報 記者鍾志恒／綜合外電報導

面對商品價格疲弱、成本上升和強勢澳元等衝擊，礦商必和必拓（BHP Billiton）將在澳洲再關閉一場礦場，斯特拉塔（Xstrata）則在澳洲裁員600人。

由於礦砂商Fortescue Metals上周才宣布延後擴張與削減投資，已加深市場對澳洲礦業榮景消退的憂慮。

必和必拓與斯特拉塔暗示，繼續尋找削減營運成本方法，恐將有更多裁員行動。但專家認為，這兩大礦商減產行動會有助推升煤價，反有利其他煤礦商不用削減產量。

必和必拓表示，旗下必和必拓三菱聯合（BMA）將關閉昆士蘭的焦煤礦場，受影響的正式員工與合約工人，將被安排至BMA其他礦場工作。

BMA指出，價格下跌、高成本和強勢澳元等經濟環境，讓該露天礦場不再獲利，面對生產成本超過營收，關閉是唯一選項；這是必和必拓自4月以來，關閉的第2座煤礦場。但BMA強調，其地下礦場仍繼續運作。

斯特拉塔也以同樣的環境因素為由，削減煤礦場600名員工與合約工人，占其澳洲煤礦人力6％。公司將把焦點放在其他12座澳洲礦場，要壓低部分生產成本高的礦場，但公司沒點名那些礦場受影響。

斯特拉塔強調，裁員行動並不會影響其產量和已獲批准的計畫。

煤價已大跌好幾個月，澳洲資源部長佛古森（Martin Ferguson）8月底表示，以價格角度來看，礦業榮景已結束。

他說：「沒人能否認這一點。只要想一想即可明白。不久前，焦煤價格每公噸320美元，現在220美元。鐵礦砂之前為180美元，現在105美元。燃焦之前為220美元，現在80美元。」

鐵礦砂商Fortescue Metals，上周宣布因為鐵礦砂價格下跌，而要裁員1,000人。Petersons證券分析師哈瑞頓（Andrew Harrington ）認為，現在礦商因應市況的速度，必須較以往來得快。

2012-09-11 工商時報

工商時報【記者賀靜萍／綜合報導】

中國政府為求全力「穩增長」，近期主掌投資審批大權的國家發改委，在本周短短兩天之內，批准超過兆元人民幣（下同）的投資專案，市場為之振奮。

儘管2008年中國4兆振興方案帶來嚴重的後遺症，至今地方及企業仍在為過度招商、貨幣泛濫付出代價。但為挽救經濟成長全面下滑的頹勢，發改委以前所未有的速度，釋出龐大的基礎建設投資，顯見已到了穩住大局的關鍵時刻。

繼5日批准總投資規模逾7,000億元的25個城軌規劃和專案後，國家發改委6日再公佈13個公路建設專案、10個市政類專案和7個港口、航道專案。中國證券報稱，保守估計，這些專案的總投資規模將超過兆元人民幣。

由於城市軌道和市政設施專案主要由地方城投公司負責建設，逾兆元的專案資金來源也是市場關注的焦點。對此，銀行業內人士透露，今後銀行信貸對地方融資平台貸款的支援重點，將集中在公路、鐵路、天然氣、保障房等領域。

此外，發改委還醞釀推出針對城市地鐵、城際軌道交通等專案的基礎設施私募債券，以進一步解決城市基礎設施建設的資金來源問題。保監會也已發出通知，鼓勵保險資金投資基礎設施建設。

路透最新調查顯示，中國8月宏觀經濟增長動能仍較弱，1-8月投資增速與上月的20.4％持平，稍早公佈的8月製造業PMI數值，無論是跌破榮枯分水嶺的官方資料，或創41個月低點的匯豐資料，均暗示中國第3季經濟探底仍在繼續。

在發改委發表新政之後，經濟學家也提出看法。美銀美林中國經濟學家陸挺在報中指出，「已有明顯跡象顯示中國經濟增速下滑，中國政府也終於採取實質性舉措來抑制經濟增長放緩。」

不過，儘管新公布的措施證明美銀美林對對經濟成長軟著陸的觀點，但在第3季帶動經濟復甦，可能已太晚。陸挺預計，中國第3季經濟成長率，會從上季的7.6％降至7.4％。

大陸銀河證券首席總裁顧問左小蕾則認為，此次批准的專案是有效的投資需求，不僅當期投資可以改善經濟增長，而且也是潛在增長的鋪墊，基礎設施到位後後可持續拉動地方經濟發展。

雙利多 陸港股勁揚

【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】

美國上個月新增就業人口遠不如預期，顯示經濟復甦無力，提高聯準會（Fed）推出第3輪量化寬鬆（QE3）的可能性。「末日博士」羅比尼和「債券天王」葛洛斯都說QE3 近了。

QE3可能性升高激勵美股3大指數7日早盤走高，漲幅介於0.1%到0.4%，其中標準普爾500指數一度觸及1,437,39點，創2008年來最高水準。歐股也上揚，英法德股市漲0.5%到1.5%不等。黃金12月期貨最多勁揚1.8%至每英兩1,736.9美元，創6個月新高。

葛洛斯7日說，就業成長不如預期使Fed朝擴大量化寬鬆更近一步，他認為Fed決策官員下周召開利率決策會議會給予「強烈暗示」或採取「正面行動」。羅比尼則強調他仍悲觀看待美國前景，預測Fed 12月將推出新一輪量化寬鬆。

美國勞工部7日公布，美國8月非農業就業人口只新增9.6萬人，遠低於經濟學家預估的13萬人；7月則由初估的新增16.3萬人，下修至增加14.1萬人。另外，8月失業率出乎意料降至8.1%，優於市場預估的持平在8.3%；平均時薪則持平。

工廠就業減少幅度為2年來最大。短期人力派遣業者5個月來首次縮減職位。勞動年齡人口占勞動力的比重，降至1981年來最低。

不計入政府機構的8月民間就業人口增加10.3萬人，不如經濟學家估計的14.2萬人，也低於前月修正後的16.2萬人。

【2012/09/08 經濟日報】

工商時報 記者蕭美惠／綜合外電報導

美國聯準會主席柏南克在傑克森霍爾會議演講時，明確表示有必要再推出另一波量化寬鬆（QE3），引發金融市場資金大挪移。美元跌至3個月低點，金價漲到5個月高峰，油價則大漲近2美元。

聯準會將再度推出量化寬鬆，不利於美元。所以，美元應聲下跌，兌6種主要貨幣的美元指數收盤時下跌到81.242，成為5月21日以來最低，盤中還曾觸及80.964。歐元兌美元盤中升抵1.2637美元，為7月2日以來最高。

美元貶值助長商品行情。紐約金價上周五漲至5個月高點，12月期金大漲30.50美元，幅度為1.8％，收在每英兩1687.60美元。總計，上周金價小漲0.9％，整個8月則揚升近5％。

芝加哥Kingsview金融公司策略師尼多斯表示，投資人一想到QE3馬上就要推出了，誰還會做空黃金。他認為，金價觸及1700美元指日可待，本周五預訂公佈的8月就業報告預料疲弱，將可推升金價到1700美元以上。

在油市方面，上周五收盤，紐約10月原油大漲1.85美元，幅度達2％，每桶報96.47美元。上周全周小漲0.3％，但9月暴漲9.6％，創下今年2月以來最大單月漲幅。

而且，跡象顯示，油價本周可望持續上攻。花旗集團旗下花旗期貨觀點的分析師伊凡斯表示，受到艾薩克颶風的影響，本周三公佈的原油庫存報告可望顯示原油庫存大幅下降500萬到600萬桶。

2012-09-02 工商時報