【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】

   

【2012/09/01 經濟日報】

工商時報【記者吳瑞達╱綜合報導】

位於內蒙古的鄂爾多斯近10年來創造的經濟神話宣告破滅，眾多房地產建案成為「廢墟」後，當初放高貸收利息的當地居民，如今卻靠追債來度日。「眼看它起高樓，再看它樓塌了」，正是目前鄂爾多斯的最佳詮釋。

中國經濟周刊報導，鄂爾多斯這個人均GDP一度超過香港，躋身中國大陸最富有的城市，從2011年下半年開始，經歷房市降溫、民間借貸危機爆發、主要產業陷入危機之後，過去熙來攘往淘金的外地人口，早已人去樓空。如今的鄂爾多斯到處是停工的「爛尾樓」與焦急的討債者。

報導指出，2012年的夏天，這座曾經是大陸最富有的城市彌漫著「缺錢」的聲浪：房地產建商資金鏈斷裂，四處躲債，還在興建的建案紛紛停工；而透過民間借貸將財產投入房地產的老百姓，則擔心自己是否會血本無歸。

一位當地人說，從去年10月起，當地許多房地產建案就沒有動過。糟糕的是，當初鄂爾多斯90％以上的家庭都拿出了錢投資房地產，但今天這些錢都變成尚未完工的鋼筋水泥。

鄂爾多斯尚未完工的住宅專案有多少？鄂爾多斯市政府提供的資料顯示，2011年前11個月，鄂爾多斯市新建住宅1,005.9萬平方公尺，加上前兩年的續建工程，合計共有2,225.3萬平方公尺。

一位當地開發商表示，80％以上的興建工程都已經停了，這些房子投資資金60％以上是來自於普通市民，更可怕的是背後的民間高利貸更讓債務翻倍。在這個節骨眼上，所有人都想拿回自己的本錢，導致局面更加失控。

報導說，有位山西人喬世剛，早年在鄂爾多斯做生意賺了錢，之後轉投資房地產。兩年前，喬世剛向內蒙古騰圖投資集團有限公司「討債」，但1年多過去了，喬世剛只要回了3,000元人民幣（下同）。

今年8月10日，騰圖集團門口聚集3、40位討債者，他們都是普通的市民，也是騰圖集團的投資者。投入資金少則10幾萬元，多則上千萬元。去年6、7月份到如今，追債已經成了他們的「工作」。

2012-08-29 工商時報

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

美國銀行最新報告指出，高收益債券暴漲是「藐視萬有引力」，高收益債價格已接近泡沫的水準。但法人認為，高收債違約率仍偏低，後市持續看俏，只是高收債占投資組合比重不宜過高。法人建議 ，可從投資級債券、高收債、企業債、新興債等類別均衡布局。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，投資高收益債怕倒債，「違約率」才是影響高收益債價格的萬有引力。

從違約率的角度觀察，過去1年全球高收益債違約率為2.8％，到年底將微幅攀升到3.1％，2013年7月則預期會降至2.9％，都低於長期平均的4.8％，預期相關債券利差仍有收斂空間。

許家豪認為，歐美央行仍可能推出更寬鬆的貨幣政策，建議逢拉回可再增加高收益債部位，並以投資級債及複合債作為核心防禦資產，伺機加碼評價仍合理的風險債券。

ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷表示，高收益債價格較10年均價略高，但仍在1個標準差內，且利差仍低於長期平均值，未來仍有收斂空間；在違約率僅2.6％下，全球高收益債能提供近7％殖利率，投資價值仍具吸引力。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯.庫克表示，長期來看，高收益債總報酬約9成來自固定配息收益，且據高盛7月對全球152家保險業投資長的調查顯示，高收債基金是全球保險業投資長未來12個月最想加碼的，後續銀彈充足。

2012-08-23 工商時報

【經濟日報╱記者徐筱嵐、林安妮、陳碧珠／台北報導】

【2012/08/11 經濟日報】

工商時報【記者林國賓／綜合外電報導】

高盛資產管理公司董事長歐尼爾（Jim O'Neill）2001年喊出金磚4國(BRIC)投資概念後，成功在全球掀起一波新興市場的大多頭行情。

BRIC熱潮近來雖已退燒，取而代之的是金鑽11國（N-11），而當中的MIST4國更是焦點，讓許多投資人賺了不少錢。

繼BRIC後，歐尼爾2年前再推出N-11的力作，精心挑選下一波最具投資潛力的11大新興市場，其中尤以墨西哥、印尼、南韓與土耳其的所謂MIST4國高居前4大。

高盛N-11股票基金於2011年2月正式營運操作，今年以來累計已大漲12％，績效遠優於高盛BRIC股票基金的1.5％。歐尼爾接受彭博社電話採訪時指出：「N-11股票基金每周都呈現穩健的資金流入，一直未受到美歐市場表現低迷與部份BRIC市場令人失望的影響。」

MIST經濟總規模過去10年成長逾1倍，並於去年首度超越德國。以拉美第2大經濟體墨西哥為例，在汽車出口迭創新高的帶動下，經濟成長率已連續2年高於巴西，印尼受惠於內需與投資強勁，今年第2季經濟成長率高達6.37％，讓看衰的經濟學家眼鏡碎滿地。

除MIST4國外，其他金鑽11國包括孟加拉、埃及、奈及利亞、巴基斯坦、菲律賓、越南與伊朗，但高盛表示，由於伊朗並不開放外資投資，所以其N-11股票基金並未投資伊朗。

根據彭博社彙整的資料顯示，高盛N-11股票基金今年來績效擊敗9成3的美國新興市場股票基金，相較之下，高盛BRIC股票基金績效則比8成9的美國新興市場股票基金還差。

截至今年第2季底，高盛N-11股票基金資產規模達1.13億美元，共投資73檔個股，高盛BRIC股票基金資產規模達4.1億美元，投資標的共72檔。MIST4國股市今年來表現亮眼，土耳其累計飆漲近28％，墨西哥與印尼分別大漲約11％與7％，僅南韓小漲3.3％。

2012-08-08 工商時報

工商時報【記者于國欽／台北報導】

行政院主計處甫完成的調查顯示，國內具博碩士學歷者即將超過100萬人，隨博碩士人力供給急增，需求未等幅增加，上半年博碩士失業率升至3.32％，高過專科的3.17％，中研院院士胡勝正表示除非企業研發需求提高，否則博碩士失業率還會再升高。

主計總處官員指出，近年台灣每年畢業的博碩士超過6萬人，去年初15歲以上民間人口中具博碩士學歷者90.9萬人，去年7月已升至97萬人，今年6月97.7萬人，隨著畢業季取得學位，國內具博碩士學歷者將於近期升逾百萬人。

值得注意的是，在國內具研究所學歷者急速增加的同時，這些高級人力的就業難度愈來愈高，一向失業率難得超過3％的博碩士，自去年第4季起失業率逐月走高，至今年6月已升至3.54％。

主計總處甫完成的上半年統計指出，上半年研究所學歷者的失業率升至3.32％，比大學畢業的5.66％、高中職的4.29％、國中及以下學歷者3.45％為佳，但已經超過專科學歷者的3.17％。

主計總處官員表示，近十年隨著改制，專科畢業生逐年減少，加以有一技之長，因此專科生的就業競爭優勢仍高，即使以30歲以下的青年人來比較，具專科學歷者的失業率確實比各學歷者都來得低。

中研院院士胡勝正表示，過去博碩士工作容易找，是因過去一、二十年民營研發部門、公私立大學快速擴充，剛好可吸收這些人力，但隨著民營研發部門、公私立大學的職缺趨於飽和，這些高學歷者的失業率自然會提高。

胡勝正表示，以前由於國小教師人力供給過多，曾出現「流浪教師」，現在由於碩博士人力供給過多，也已出現「流浪教授」的狀況，除非民營研發經費提高，需要更多研發人力，否則碩博士的失業率一定還會再升高。

依主計總處的調查資料，今年6月份15歲以上民間人口裡，具研究所學歷者有97.7萬人，其中就業者68.9萬人，失業者2.5萬人，非勞動力26.3萬人。

2012-07-30 工商時報

工商時報【記者于國欽／台北報導】

經建會表示，歐盟目前經濟低迷，失業率升高，尤其青年失業率（25歲以下）在5月平均更達22.7％，但其中推動職業教育最力，大學在學率不到台灣一半的德國，青年失業率僅7.9％，顯示德國「雙軌制職業教育制度」是降低青年失業率的主要原因。

經建會官員表示，六成的德國高中生選擇「雙軌制職業教育」取代一般學術教育，這項制度是採取讓學生在學校取得基本學歷，同時在企業內部接受訓練的職業教育制度。

德國雙軌制教育制度每年訓練超過150萬人，從烘焙師傅汽車機師、從木匠到小提琴製作達人，各行各業都有，而且超過九成的學徒都順利完成完整的訓練，實習時間長短則視不同行業而定，從3年到3年半皆有可能。

經建會表示，自2000年以後，受到產業結構調整、科技發展等環境變遷影響，德國教育部積極著手改革推動已久的雙軌制職業訓練制度，由業界及政府共同合作，並訓練來自移民社會或弱勢家庭的青年，參與雙軌制職業訓練，以利就業。

經建會官員表示，以2005年的資料觀察，德國大學入學率（大學一年級新生人數占同年齡人口數）只有24.8％，比台灣的65.9％、日本的52.3％、英國的62.6％、法國的41.0％都來得低，但是，德國今年5月份的青年失業率7.9％，卻是全歐盟最低。

依我國、日本、歐盟及美國的官方統計，我國青年失業率在今年5月為11.8％，日本8.5％，法國22.7％、義大利36.2％，皆比德國高出許多。

台灣研究生就業拉警報 專家：須從教育結構檢討

針對研究生失業率攀高、首度超越專科畢業生，勞委會職訓局局長林三貴分析，肇因於供給過多、學用落差所致，必須從教育結構著手才可能改變。學者則認為，國內研究所膨脹過快，高學歷人才供給過剩，政府有必要放手讓市場機制自然調整，不宜貿然祭出失業補助措施。

林三貴說，近年大學以上族群失業率較高是事實，研究生失業率超越專科畢業生不令人意外，因為技職體系學生能立即切入市場，雇主頗為歡迎。

至於研究生失業率高，林三貴認為，研究生所學無法符合就業市場需求，加上碩博士供給過剩，失業問題就會發生。

對於研究所畢業生歷經更多的學術訓練，卻未必無法符合市場需求，林三貴建議，應慎重檢討教育資源的分配是否均衡，例如研究所減招或提高研究生畢業門檻。

林三貴說，對於高學歷高失業率，職訓局會從加強工作媒合、提供研究生在職訓練等方面著手解決，他認為，許多研究生其實素質不錯，欠缺的是進入企業表現的機會，因此，若企業有聘用研究生的需求，勞委會從求職資料庫主動篩選，推薦給企業。

台大國發所教授辛炳隆則警告，高等教育體系若不從結構性檢討，未來高學歷高失業率問題將更嚴重。由於設立研究所，尤其是文法商類的研究所，成本不高，被校方視為「賺錢商機」，相對而言，專科畢業生因學子競相就讀大學，反而「物稀為貴」，透過「市場機制」，自然會篩選所需人才，進而影響教育資源供需，政府應尊重市場機制自然調整，沒必要採取「補貼高學歷薪資」的手段，扭曲市場機制。

政大勞工所教授成之約則認為，政府有必要重新檢視市場需求，對高等教育採取計畫性培育方案，以配合國家經濟發展目標，不能再任由各大學自行擴張。對於研究生，政府也可以藉著引進人才培訓產業等較需要高學歷人才的產業予以容納。

新聞分析－學歷有沒有用?

2012-07-30 工商時報
 

工商時報 記者林佳誼／綜合外電報導

歐元區第4大經濟體西班牙周一正式向歐盟提出紓困請求，對該國債務沉重的銀行業，提供最多1千億歐元（約1,250億美元）的紓困貸款。

此舉加重投資人對西班牙與義大利經濟與財政情勢的憂慮，並使市場對本周稍晚歐盟高峰會瀰漫悲觀氣氛，歐美股市周一全局重挫，美股道瓊指數重挫逾百點，跌幅在1％以上，歐洲股市跌幅更在2％左右。歐元也跌到近兩周的低點，在1.248美元。

西班牙財長戴金多斯（Luis de Guindos）在致現任歐元集團主席容克（Jean-Claude Juncker）的信函中，正式請求最高達1千億歐元的紓困貸款，並表明有意在7月9日的下次歐元區財長會議召開前，簽署備忘錄（MOU）。

儘管最後金額將等到下一階段才會確定，但戴金多斯表示，他認為貸款總數應足以應付所有銀行的需求，還能提供額外保障。

容克證實已收到此函，而歐盟經濟暨貨幣事務執委雷恩（Olli Rehn）亦稱，他有信心相關單位可在「數週內」擬出MOU的細節條款。

雷恩指出，這次紓困貸款的對象僅限於「即將重整的銀行及從整體而言的西班牙金融部門」，並強調歐盟執委會將持續監督西班牙的財政改革。

銀據路透社引述官方及業界消息來源指出，Bankia、CatalunyaCaixa、NovaGalicia，以及Banco de Valencia等4家西班牙國有銀行，都將獲得這筆紓困。且這些銀行最快可能在7月就會需要400億歐元的資金。

基本上，歐元區當局會將紓困貸款撥給西班牙官方資助的銀行重整安定基金（Frob），然後再分配給有需要的銀行。

然而事實上，歐洲各國及各個機構對於如何執行紓困仍存在許多雜音。例如歐盟到底要採用歐洲穩定機制（ESM）還是歐洲金融穩定基金（EFSF），作為紓困西班牙的機制，預料便會是下一階段的討論重點之一。

另據上週公佈的獨立審計報告顯示，若壓力狀況持續3年，則西班牙銀行業所需紓困資金將多達620億歐元。

2012-06-26 工商時報

工商時報【記者彭禎伶╱台北報導】

針對房市管控，金管會最近增列3大指標，房貸金額前10大銀行若房貸餘額如逾放款30％，其餘銀行逾40％；土建融前10大銀行若逾放款10％、其他銀行逾15％；所有不動產擔保放款逾放款70％者，都必須擬定改善計畫。

據悉，目前有10家銀行遭到列管，且已陸續回函金管會，等金管會裁定方案後，年底前銀行若未達到改善目標，金管會可能據此要求銀行增提備抵呆帳準備。金管會表示，會繼續強化監理國銀房貸、土建融比率，要求銀行控管風險。

相關人士指出，金管會6月已對土銀、永豐銀、聯邦銀、台中商銀、陽信銀、板信商銀、匯豐銀、渣打銀、三信銀、華泰銀等10家銀行發函，表示用3大新指標篩檢發現，這10家銀行單一或數個指標超限，要求提改善計畫。

此外，中央銀行日前回覆銀行業者時，也明確解釋，台中7期土地同樣在央行對土地抵押貸款的管理範圍，即建商拿台中市7期的土地向銀行辦理土建融，必須檢附具體興建計畫，最高貸款額度則不得高於土地取得成本、或金融機構鑑價最低者的65％。

央行上周理監事會已確定管控豪宅，銀行業者表示，原本房貸只管台北市及新北市13區，現在是大台北房價8,000萬元以上、其他地區5,000萬元以上都要列管，等於範圍擴大到如新竹、台中等都會區的豪宅。

至於台中7期土地，原本因為台中市府將上面土地畫為1~8種專用區，但最早字眼沒有住宅、商業區等，因此銀行即向央行詢問，若以台中7期的土地來辦理抵押貸款，是否要受央行土地抵押貸款的限制。

銀行主管指出，後來台中市府已正式將專用地土地列為住宅、商業區及住商等區，央行也正式回函金融業者，表示7期土地同樣受65％等限制。

央行也同時發文給所有金融機構，表示在金檢時發現，有金融機構「誤解」央行條文，即央行明訂，土地抵押貸款借款人「非屬投資、購買不動產或興建房屋者」，申貸用途是供正常營運周轉者不受限。

央行指出，但有金融機構是以「借貸用途」不是用在投資、購買不動產或興建房屋者，如建商表示要用來發現金股利、繳款，拿土地向金融機構貸款，即貸出高於65％的資金，央行明令，是用「身分別」管理，即建商土地抵押貸款一律65％為限。

2012-06-26 工商時報

【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】

【2012/06/23 經濟日報】

工商時報【記者楊筱筠╱台北報導】

央行昨（21）日再宣布不升息，是自去年下半年開始連4次停止升息，衝房貸、融資放款業務的部分銀行趁勢開放高利新台幣存款專案，期望在低成本時吸進放貸資金，階梯式利率最高喊到1.8％。

銀行主管指出，美國Fed仍在等待實施寬鬆貨幣政策最佳時間點，因此進一步股市資金狂潮仍需等待。多空消息混沌未明下，短期波動風險增加，保守型投資人可選擇將資金暫時停泊在新台幣存款專案。

看準民眾需要資金停泊處，包括元大銀行、安泰銀行、渣打銀行、星展銀行、匯豐銀行等銀行，皆針對新台幣推出高利定存，短天期以匯豐銀最優惠，6個月可享1.5％；長天期則以安泰銀的新台幣階梯定存專案最優惠，平均最高為1.32％。

安泰銀行「滿利大三元」專案推出的新台幣階梯式高利定存，每期以3個月為主，1~4期年利率分別為1.05％、1.25％、1.43％、1.55％，且不限新舊資金，亦不需搭配投資商品。

若平均利率下來，使用該專案，長期存6個月利率可達1.15％、9個月可達1.24％，存滿一年利率則可達1.32％，為目前市場相對較高。

元大銀的新台幣階梯定存專案，同樣以一年分四期、每期三個月為主，四期利率分別為0.94％、1％、1.2％、1.8％。若平均利率下來，存到第六個月，平均利率可達0.97％、9個月可達1.05％，存滿一年則為1.235％。但該專案只到六月底為止。

渣打銀的新台幣階梯定存專案則沒有時效限制，同樣以一年分四期、每期三個月為主，四期利率分別為0.9％、1％、1.1％、1.6％。存滿半年平均利率為0.95％，存滿一年平均利率則可達1.15％。

匯豐銀推出的則是在7月24日前單筆定存200萬元以上，可享6個月期定存優惠年利率1.50％(上限台幣1,000萬元)，50~200萬者優惠年利率為1.3％（下限金額台幣50萬元），期間無須購買保險、基金等投資性商品。

美元夯 1年期利率衝1.5％

2012-06-22 工商時報

【經濟日報／編譯莊雅婷、楊宛盼／綜合外電】

美國5月零售銷售連續第2個月下滑，反映經濟成長降溫。5月生產者物價指數（PPI）則創近三年來最大跌幅，通膨降溫將給聯準會（Fed）更多採取寬鬆政策的空間。 

商務部13日公布，5月零售銷售比前月減少0.2%，符合彭博資訊訪調經濟學家的預期。4月零售銷售增幅則從原先的成長0.1%修正為下滑0.2%。 

新增就業人數減緩、失業率突破8%，不利於對經濟貢獻最大的消費者支出。同時，油價下跌讓美國民眾鬆口氣。5月零售銷售13個項目中有8個項目下滑，數據有好有壞，凸顯市場需求冷熱不同。 


商務部的資料顯示，汽車銷售意外增加0.8%，因為業者資料顯示銷售下滑。不計汽車項目，零售銷售下滑0.4%，為2年來最大減幅，不如預估的持平。剔除建材、汽車與汽油項目、用來計算國內生產毛額（GDP ）的零售銷售則攀升0.1%。

勞工部13日公布，5月PPI比前月下滑1%，跌幅創2009年7月以來最深；經濟學家原估下跌0.8%。不計能源和食品價格的5月核心PPI上揚0.2%，增幅和4月相同，也符合經濟學家預期。 

與去年同期相比，5月PPI攀升0.7%，增幅為2009年10月以來最小；核心PPI上揚2.7%，和前月相同。 

隨著通膨降溫，Fed將有更多空間採取行動刺激經濟，可能做法包括額外收購更多債券。Fed官員將於下周召開利率決策會議，目前正在評估政策選項。 

商務部指出，上月PPI下滑的主因是汽油價格大跌近9%，拖累能源價格重挫4.3%，跌幅為2009年7月以來最大。 

此外，5月食品價格下滑0.6%。整體原物料價格重挫3.2%，顯示未來數月製成品價格將持續下滑。 

 


【2012/06/14 經濟日報】

工商時報【記者于國欽／台北報導】

 行政院主計總處昨（5）日指出，受到外食價格漲幅創近三年新高影響，5月份消費者物價（CPI）年增率，升至近四個月最高、達1.74％。惟受國際農工原料價格走跌影響，衡量廠商進貨成本的躉售物價（WPI）連三個月下滑，預期將有助於紓緩這一波的物價壓力。

油電雙漲引發百物價格齊揚，主計總處發布的5月物價調查結果，菠菜、高麗菜零售價格均較上年同月大漲七成；雞蛋、鯧魚、天然瓦斯、國外旅遊團費的漲幅也都超過一成，外界經常關切的鮮奶、成人奶粉也都較去年同月大漲8％以上。主計總處官員表示，5月食物類的漲幅確實非常明顯。

在消費者物價（CPI）的查價項目中，除了食物類有明顯漲幅，這次調查也發現早餐店、中西式餐飲等「家外食物」的價格較去年同月漲2.38％，這個漲幅創下民國98年4月以來、三年多來新高。

主計總處官員說，雖然食物類的漲幅不小，但由於5月通訊費（行動電話、市話及網路費）較去年同月大跌10.2％，在一漲一跌之下，5月份CPI的年增率為1.74％，這數字是近四個月最高。但若通訊費用沒有下跌10.2％，今年5月的CPI年增率可能會升逾2％。

對於引起這一波物價上漲的「油電雙漲」，主計總處官員表示，油品解除緩漲機制後，受國際原油走跌的影響，汽油價格已連跌9週，至於電價也由於調漲方式改變，對今年CPI漲幅的影響也由0.46個百分點降至0.16個百分點。

除了油電所引發的通膨壓力降低，近月國際農工原料價格全面下滑，也使得我國的進口物價連續兩個月下跌，衡量廠商進貨成本的躉售物價（WPI）在5月份年增率為-0.64％，已連跌三個月。

主計總處官員表示，WPI是CPI的領先指標，隨著WPI持續下跌，預期這將有助於紓解台灣這一波的物價上漲壓力。

2012-06-06 工商時報

【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】

印度第四財季經濟年增率大幅下滑至5.3%，創下9年新低。國內製造業萎縮，以及盧比匯率創歷史新低，顯示印度經濟本季仍有下滑壓力。

印度2011財年(至3/31止)國內生產毛額(GDP)增長6.5%，較2010財年的增長8.5%大幅衰退，低於市場預期的6.7%，並創下自2002財年(GDP成長4%)以來新低。另一項數據顯示，印度2011財年財政赤字為5.2兆盧比(925.3億美元)，相當於GDP的5.9%。

第四財季(1-3月)GDP年增5.3%，低於市場平均預測值年增6.1%，甚至低於市場最低預測值5.5%。製造業年減0.3%，農業年增1.7%。

分析師表示，GDP數據凸顯出印度經濟成長減速的異常程度，投資疲乏以及貿易赤字擴大是可能的原因。這項報告使決策者陷入兩難，他們沒有財政餘力去激勵經濟成長，且至少就目前而言，因通膨壓力升高，寬鬆貨幣政策的空間亦非常狹小。一名渣打銀行經濟學家表示今天的數據「令人震驚」，降息勢在必行。

周四截至目前為止，印度10年期公債殖利率下跌11個基點。印度股市在經濟數據公布後跌幅擴大至1.3%。盧比跌破56.5兌一美元，創歷史新低，與今年高點相比已經貶值14%，更增添印度的通膨疑慮。

2012-05-31 工商時報