劉劉阿伯理財教室

之前，liuliuy8曾經為定時定額寫了2篇文章，如下：
定時定額投資，可以不必畏懼市場波動…，你認為呢？

定時定額投資基金遇到市場大跌沒關係...？

為什麼在此一再地寫有關定時定額的文章，因為太多太多人都誤解定時定額，也因此誤用定時定額。

定時定額只是一種儲蓄的行為，當這個行為發生在：
1. 跟會 – 報酬：乍看很高，換算成IRR沒有很高；風險：倒會
2. 銀行 – 報酬：低；風險：低
3. 儲蓄險 – 報酬：低；風險：低
4. 股票基金 – 報酬：高；風險：高
這個行為還可以發生在債券基金，甚至繳房貸都是定時定額(當貸款利率不變下)

但是當定時定額的行為發生在購買基金時，且市場發生V型或U型反轉時，因為下跌時購買的單位數變多，以致於上漲時創造較高的報酬。所以很多所謂的財經專家或作家就發明以下方法：
1. 刻意於市場下跌開始時定時定額投資，如此可以賺的較多
2. 若定時定額投資一段時間後市場大跌，絕對不能停扣，耐心恆心扣款，以便V型或U行發生時能回本，甚至賺錢

以上這兩點理論，liuliuy8也相當認同，但僅限於認同理論，因為實務上並不是如此，因為：

1. 沒有人能猜到市場從哪一刻開始會下跌，若能猜到下跌就能猜到上漲，既然能猜到上漲就直接上漲時進場投入最多籌碼賺取報酬(甚至槓桿操作)，不會在下跌時做定時定額然後等待上漲的這種蠢事

2. 市場下跌後最好的情況是V型反轉，時間很短；次之為小U，時間稍長；再來為大U，時間更長；接下來可能出現L型躺平，翻身遙遙無期，定時定額要扣多久才能回本呢？

3. 投資不是為了回本，是為了要得到合理或較好的IRR，如果大U型或L型導致10年才回本，你會不會中途心灰意冷，參考：不知，IRR這輩子當傻瓜 (實務證明如下)

4. 投信投顧公會統計證明：就算再好的理論都要能符合人性，下跌時大部分投資人根本無法耐心繼續扣款參考下圖(以海外股票型基金 2000/7~2009/2)：

圖中幾個現象證明上述理論徹底破功：
a. 2000/7 至 2002年年底市場下跌時理論上應該繼續扣款甚至加碼，但是扣款人數一路從15萬8千人遞減至8萬7千人
b. 2003年初至2005/7 市場已經上漲2年多，但投資人仍在觀望，不敢投資，扣款人數繼續遞減至6萬7千人
c. 2005/7 以後，隨著市場繼續上漲，扣款人數一路增加，在2008/1 達到空前的盛況23萬9千人
d. 2007/11 市場下跌後，投資人仍舊瘋狂挺進，認為只是漲多回檔，最高到達24萬5千人
e. 2008/7以後，隨著全球最熱的巴西、原油、商品重挫後，加上可能大型銀行將倒閉的消息出現，股市一路重挫，原本應該持續扣款的投資人，跟著一路撤出股市

事實證明，大部分的投資人無法抵擋人性在股市下跌時的產生的恐懼，根本無法賺取報酬。建議您別去假設未來，只有一件事是真的：就是無論接下來發生什麼事，先停損在說。
參考：C2-5-嚴格執行停損