之前,liuliuy8曾經為定時定額寫了2篇文章,如下:
定時定額投資,可以不必畏懼市場波動…,你認為呢?

定時定額投資基金遇到市場大跌沒關係...?

為什麼在此一再地寫有關定時定額的文章,因為太多太多人都誤解定時定額,也因此誤用定時定額。

定時定額只是一種儲蓄的行為,當這個行為發生在:
1.
跟會報酬:乍看很高,換算成IRR沒有很高;風險:倒會
2.
銀行報酬:低;風險:低
3.
儲蓄險報酬:低;風險:低
4.
股票基金報酬:高;風險:高
這個行為還可以發生在債券基金,甚至繳房貸都是定時定額(當貸款利率不變下)

但是當定時定額的行為發生在購買基金時,且市場發生V型或U型反轉時,因為下跌時購買的單位數變多,以致於上漲時創造較高的報酬。所以很多所謂的財經專家或作家就發明以下方法:
1.
刻意於市場下跌開始時定時定額投資,如此可以賺的較多
2.
若定時定額投資一段時間後市場大跌,絕對不能停扣,耐心恆心扣款,以便V型或U行發生時能回本,甚至賺錢

以上這兩點理論,liuliuy8也相當認同,但僅限於認同理論,因為實務上並不是如此,因為:

1.
 沒有人能猜到市場從哪一刻開始會下跌,若能猜到下跌就能猜到上漲,既然能猜到上漲就直接上漲時進場投入最多籌碼賺取報酬(甚至槓桿操作),不會在下跌時做定時定額然後等待上漲的這種蠢事

2.
市場下跌後最好的情況是V型反轉,時間很短;次之為小U,時間稍長;再來為大U,時間更長;接下來可能出現L型躺平,翻身遙遙無期,定時定額要扣多久才能回本呢?

3.
 投資不是為了回本,是為了要得到合理或較好的IRR,如果大U型或L型導致10年才回本,你會不會中途心灰意冷,參考:不知,IRR這輩子當傻瓜 (實務證明如下)

4. 投信投顧公會統計證明:就算再好的理論都要能符合人性,下跌時大部分投資人根本無法耐心繼續扣款參考下圖(以海外股票型基金 2000/7~2009/2)

00023.jpg 

圖中幾個現象證明上述理論徹底破功:
a. 2000/7
2002年年底市場下跌時理論上應該繼續扣款甚至加碼,但是扣款人數一路從158千人遞減至87千人
b. 2003
年初至2005/7 市場已經上漲2年多,但投資人仍在觀望,不敢投資,扣款人數繼續遞減至67千人
c. 2005/7
以後,隨著市場繼續上漲,扣款人數一路增加,在2008/1 達到空前的盛況239千人
d. 2007/11
市場下跌後,投資人仍舊瘋狂挺進,認為只是漲多回檔,最高到達245千人
e. 2008/7
以後,隨著全球最熱的巴西、原油、商品重挫後,加上可能大型銀行將倒閉的消息出現,股市一路重挫,原本應該持續扣款的投資人,跟著一路撤出股市

事實證明,大部分的投資人無法抵擋人性在股市下跌時的產生的恐懼,根本無法賺取報酬。建議您別去假設未來,只有一件事是真的:就是無論接下來發生什麼事,先停損在說。
參考:C2-5-嚴格執行停損

 

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