劉劉阿伯理財教室

工商時報 記者藍鈞達／台北報導

美元指數續飆至8個月新高，盤間更突破78.5，引爆亞幣全面貶值，台幣兌美元匯價昨（22）日帶量重挫4.22角，創近10年單日最大貶幅，更一舉把全年升幅「全部吐出來」，收盤價30.372元創下今年最低價，成交量擴大至23.29億美元。

新台幣重回3字頭，今年以來升幅幾乎一天就被「呷了了」，央行總裁彭淮南昨天下班前強調，相較主要貨幣新台幣還是相對穩定，他更一連七次用「動態穩定」形容新台幣，指現在「全世界匯率都在動，台幣當然也跟著走」。

昨天新台幣單日貶值1.39％，創網路泡沫後，10年單日最大貶幅。央行收盤後立即提供數據，指澳元昨天對美元急殺近3％，韓元更再成亞幣下跌「領跌羊」，單日對美元貶值2.53％，星幣也貶值1.85％，馬幣下跌1.08％。

銀行主管指出，新台幣經昨天重貶，價位已來到今年最低，全年也正式「由升翻貶」。新台幣是在今年1月7日後升破30元，回到「2字頭」，不到10個月再度重回「3字頭」。

據了解，面對亞幣全面倒地，彭淮南昨天晚間和副總裁周阿定、外匯局長林孫源緊急召開內部會議，就國際情勢交換意見，並沙盤推演匯市今天出現的變化，結論定調這波亞幣走貶是國際因素，而非台灣基本面有問題。

不過，日圓昨天匯價相對有撐，這也讓新台幣對日圓匯價跌至新台幣0.4元兌換1日圓的新低。

銀行主管指出，昨天外資、進口商都排隊等著買美元，出口商則坐壁上觀，打算等新台幣多貶一點再出手，市場幾乎沒有人站在新台幣買方，如果資金續把美元視為避險天堂，亞幣貶值趨勢成型，年底前匯價不排除下測32元。

受美元強、亞幣弱影響，新台幣昨天開盤就呈現弱勢，11點過後新台幣賣單更加速出籠，盤中最多貶值4.71角，1個月期海外無本金交割遠期外匯（NDF）更已轉為溢價6分，顯示市場看空新台幣氣氛濃厚。

  

  

2011-09-23

工商時報

工商時報 記者蕭美惠／綜合外電報導

德國10年期公債殖利率在周三首度跌破2％，甚至低於美國10年期公債水準。由於德國通膨年率達到2.4％，不及2％的殖利率意味著買入這批德國公債的投資人將會蒙受虧損，進一步佐證投資人尋求資金避風港的強烈動機。

同時，希臘總理巴本德里歐與德國總理梅克爾將在下周二舉行債務會談，周三稍晚並將宣佈最新緊縮措施。但工會組織表示，希臘公務人員將在10月5日發起全國大罷工，勞工聯盟接著將在19日罷工，以抗議這些措施。

此外，歐洲央行（ECB）在周三借出一筆5億美元的7天期貸款給某家銀行，市場再度傳出歐洲大型金融機構可能出問題的謠言。上周歐洲央行是借給2家銀行共5.75億美元的貸款。由於歐洲銀行業不願拆款給同業，導致部份金融機構必須向ECB借款。

在周三的標售中，德國央行以1.8％的史上最低殖利率水準，賣掉一批2021年9月到期的公債。且需求熱烈，50億歐元的公債，引來總額63.4億歐元的標單。相較之下，這組德國公債在8月24日舉行第一次標售時，殖利率還有2.15％。

另外，美國10年期公債殖利率周二收在1.945％，日本10年期公債殖利率周三則為0.985％。

Intesa Sanpaolo利率策略師Sergio Capaldi表示，除非歐元區有突然瓦解之虞，不然德國公債都將得到強勁支撐。

Danske Markets首席分析師Jens Peter Sorensen則表示，儘管殖利率超低，但投資人尋求的標的是擁有經常帳盈餘、經濟成長穩定、金融體系不需要向歐洲央行借錢及本國投資需求強勁的國家，德國均符合一切要求。

Nordea首席分析師Jan von Gerich指出，由於歐元區的問題沒有即刻的解決方案，德國公債殖利率還將進一步下滑。

  

2011-09-22

工商時報

【經濟日報╱編譯吳國卿／彭博資訊一日電】

營收高度仰賴新興市場的跨國公司近來股票表現疲弱，反映出開發中國家的成長力道不足，恐怕無法拉抬全球經濟。

高盛公司（Goldman Sachs）針對營收主要來自開發中國家的美國公司編列的股價指數，自4月來計大跌15%，創下2009年多頭市場啟動以來的最大跌幅。

74%營運獲利仰賴新興市場的雅芳產品公司（Avon）股價8月累計重挫15%；短短五年內新興市場營收就倍增的西門子（Siemens）8月在法蘭克福股市跌幅達21%，改寫2008年10月來最大月跌幅。

美國在2007年12月至2009年7月深陷經濟不景氣泥淖之際，金磚四國（BRIC）適時扮演救援角色，成為推動全球經濟復甦的引擎。當美國還在與衰退纏鬥時，中國的國內生產毛額（GDP）成長率卻高達7.9%。

從當時至今，新興國家對全球經濟成長的貢獻高達約85%；在金融危機期間，中國、印度與巴西祭出至少8,700億美元財政振興措施。然而後來為了抑制通貨膨脹，這些國家相繼升息，導致經濟顯露疲態。

滙豐控股倫敦首席經濟學家金恩（Stephen King）指出：「過去數年來帶動成長的政策利多短期內很難再現，這回新興國自身難保，恐無力再救全球經濟。」

摩根士丹利首席經濟家費爾斯（Joachim Fels）也說：「新興經濟體可望避免硬著陸，但將無力拯救全世界。」摩根士丹利上月下修明年新興市場的成長預測，由原先的6.7%下修至6.1%。

從今年7月底至8月30日, 由雅芳、花旗集團、惠而浦與其他47家公司股票組成的高盛BRIC銷售指數下挫8.7%。

【2011/09/02 經濟日報】

市場人士認為，中共官方可能今年推動人民幣升值5%至6%，並且藉此加速擺脫「美元陷阱」。

彭博資訊、道瓊社與香港經濟日報報導，由於大陸7月的居民消費價格指標（CPI）年增率達到三年新高，美國聯邦準備理事會又在9日將現行極低的利率延長兩年，使得人民幣對美元匯率在8月升幅高居亞洲十大主要貨幣之冠（不含日圓）。

若從2010年6月人行宣布改革外匯制度以來，累計人民幣對美元升值逾7%。此外，人民幣一年期NDF（無本金交割遠期外匯）昨天同步揚升，終場收6.2796元兌1美元，意味外匯市場預期一年後人民幣將升值1.6%，累計8月升值1.7%。

上海一家亞洲國家銀行的外匯交易員說：「我想中國今年的目標，是讓人民幣至少升值5%到6%，而中國人民銀行在月初意外急升中間價，就加強了這種趨勢。」

人行8月多次調升人民幣對美元中間價至歷史新高，因為中共官方希望運用更多政策工具以因應居高不下的通貨膨脹，並且逐步走向降低依賴出口的長期目標。

【2011/09/01 經濟日報】

中國時報  記者韓化宇／綜合報導

大陸國務院副總理李克強訪港，昨日宣布重大人民幣利多，包括啟動境外人民幣直接投資（人民幣FDI）、境外人民幣投資證券市場（小QFII），以及發行200億元人民幣公債，並宣布在港發行人民幣債券將擴大至大陸企業。多項「牛肉」同時上菜，確立香港離岸人民幣中心的地位。

李克強率領多名大陸財經首長隨行，如大陸國家發改委主任張平、商務部長陳德銘、中國人民銀行（大陸央行）行長周小川等人，陣仗之大展現對香港的重視。

陸企可在港發債券

此行對金融市場最大的意義，在於宣布支持香港發展成為離岸人民幣中心，並釋出多項人民幣利多。包括拓展香港與大陸人民幣資金循環流通管道、把跨境人民幣結算範圍擴大到全大陸、支持香港使用人民幣在大陸直接投資，允許以RQFII方式投資大陸證券市場。

此外還允許大陸企業在香港發行人民幣債券，並擴大發行規模；大陸中央政府在香港發行人民幣公債將作為長期制度安排，逐步擴大發行規模。

為落實上述利多，大陸財政部昨日在港發行200億元人民幣公債，其中3年期公債60億元，票面利率0.60%；5年期公債50億元，票面利率1.40%；7年期公債30億元，票面利率1.94%；10年期公債10億元，票面利率2.36%。總申購金額達694億元，超額認購4.6倍。

此外，周小川昨日表示，大陸在港發行人民幣債券將擴大至陸企，今年初步發債規模將增加至500億元。發債主體由金融和非金融企業各占一半。

周小川表示，由於可節省匯率開支，大陸投資及貿易相關單位皆歡迎人民幣跨境使用，但僅靠大陸發展並不容易，還需依靠香港作為人民幣離岸中心的角色推動。

台不易成離岸中心

值得注意的是，台灣業者呼籲政府將台灣打造成第2個離岸人民幣中心，但周小川說，香港人民幣定價較準、風險又低，市場更有深度及效率，相信第二個離岸中心不容易出現。

恒生銀行總經理馮孝忠表示，確立人民幣回流機制，有助香港進一步發展成為人民幣離岸中心，毋須憂慮其他金融中心的競爭。

他說，在人民幣離岸中心形成初期，由於缺乏人民幣投資產品，令人民幣有需要回流大陸。隨離岸中心成熟，人民幣應留在境外循環使用，回流機制只屬輔導性質。

2011-08-18 中國時報

工商時報 記者林國賓／新聞分析

自巴西財長曼特加去年9月宣稱全球已開啟一場貨幣大戰後，貨幣競貶的戰場僅局限於新興市場，如今在瑞士降息及日本進場干預與進一步寬鬆貨幣後，戰火確定蔓延至已開發國家，同時宣告全球匯市自此進入戰國時代。

引發曼特加口中「全球貨幣大戰」的元兇是美國的第2輪量化寬鬆（QE2），美國狂印美鈔不但導致美國利率深陷谷底，全球熱錢更是竄入新興市場，尋求更高的投資收益，此舉推升新興市場貨幣連連走高，相關國家憂心出口與經濟戰力減弱，因此動用各種手段影響匯率走勢，若不能壓低匯率，至少也要有阻升的效果。

但由於貨幣競貶僅出現在新興國家，因此貨幣戰爭充其量只是一場局限在某個區域規模有限的戰爭。

然而，周三起局勢出現重大發展。瑞士意外宣布降息，瑞士央行並直指降息是為了「抑制已嚴重超漲的瑞郎」，等同宣告加入貨幣競貶的戰爭。瑞士央行師出有名，因為瑞郎過去一年兌美元暴漲36％。

繼瑞士後，日本也於周四跟進宣戰。日本政府一開戰就火力全開，日銀除了宣布擴大寬鬆貨幣，同時還直接進入匯市拋售日圓。儘管日本官方表示此一干預行動已知會國際盟友，然而美國稍後卻表示不支持此一行動。由此可見，日本其實是不顧美國等盟友意見而執意孤行，也意味七大工業國（G7）過去聯合行動的默契已經打破。

渣打銀行駐新加坡全球貨幣研究部主管韓德森（Callum Henderson）表示：「貨幣戰爭似已進入一個新階段，戰火不單只在新興市場，還蔓延至已開發市場，日本與瑞士都是全球10大工業國集團（G10）的成員，可以預見全球貨幣大戰戰火會持續加溫，戰況會愈來愈激烈。」

紐西蘭、加拿大與澳洲很可能是接下來加入貨幣戰的工業大國，亞太風險管理公司貨幣策略師柯爾（Roger Kerr）日前投書財經媒體時表示，在出口商品價格下跌之際，紐幣若還是維持在0.88美元附近的高檔，紐西蘭央行「未來幾周」就該認真的考慮進場干預。

2011-08-05   

工商時報

據大陸外匯交易中心公布，昨日人民幣對美元匯率中間價為6.4495元兌1美元，比上一個交易日上升41個基點，再創匯改新高。

受中間價再創新高激勵，人民幣匯率昨天在外匯市場同步勁揚，收6.4455元兌1美元，高於前一天收盤的6.4516元。人民幣一年期NDF（無本金交割遠期外匯）也攀高，收6.3775元兌1美元。

不過，路透援引上海一位銀行交易員指出，希臘債信危機只是暫時性解除，歐元應只是短期反彈，不代表足以持續支撐歐元長期走勢，假使下周歐元回貶，人民幣亦可能同步回落。

他也稱，近日人民幣兌美元中間價波動幅度極大，反而匯價波動幅度較窄，可能是近期買方大規模購入外匯數量不多，市場承接力比較強。

就在前中國人民銀行副行長朱明即於26日出任國際貨幣組織基金會（IMF）第四位副總裁前夕，IMF於21日拋出人民幣被低估3%至23%的研究報告，藉此施壓人民幣升值。

IMF報告也建議，人民幣低估導致大陸嚴重通貨膨脹，如果可以放手讓人民幣升值，將有助降低油價、食品價格和其他進口產品的價格，並緩解通膨和房地產泡沫等風險。

這份報告不僅讓人民幣匯率再度成為全球關注焦點，也讓大陸駐IMF代表，罕見地發布一份長達六頁的聲明予以反駁。內容稱，全球金融危機與經濟不景氣，對新興市場經濟造成負面影響，也阻礙大陸經濟改革，特別不利人民幣進行匯率改革。

一財網也回應報導稱，從2005年大陸開啟匯改以來，人民幣兌美元匯率已累計升值25.67%，對歐元匯率累計升值9.38%，而且人民幣匯率仍呈現緩慢上升的走勢。

報導更援引國際清算銀行資料測算，從2005年8月至2011年6 月，人民幣實際有效匯率累計升值14.68%；僅去年一整年，人民幣對美元就升值了4.97%。各項數據，都反駁人民幣匯價並非如IMF所稱的被嚴重低估。

今年以來，人民幣兌美元匯率一路走走停停，大致仍保持升值走勢，累計升值幅度逾2.53%。去年年底，機構普遍預測今年人民幣升值幅度在5%。

報導也稱，若依此判斷，半年剛過，人民幣升值的目標也差不多達成了。

【2011/07/23 經濟日報】

工商時報 記者陳穎芃／綜合外電報導

2011-07-08 工商時報

工商時報─記者康彰榮／綜合報導

明（19）日是中國重啟匯改屆滿1周年，由於市場盛傳中國近日可能再度鬆綁匯率交易區間，以及中國央行可能在本月升息，推高了人民幣升值預期，導致人民幣兌美元中間價昨日攀升至6.4716，較前一日大漲87基點，再創1994年以來新高。

去年6月19日，人行宣佈重啟匯改，將人民幣緊盯美元長達兩年的政策鬆綁。重啟匯改至今1年裡，人民幣對美元匯率累計升值幅度達5.5％。而從今年年初以來，人民幣兌美元升幅達2.1％。

在重啟匯改屆滿週年前夕，市場瀰漫著人民銀行將擴大人民幣波動幅度的傳言。渣打銀行日前預估，中國人民銀行將在未來數週擴大人民幣兌美元的每日浮動區間，從現行的上下0.5％擴大至上下1％。東方匯理銀行（Credit Agricole CIB）也預期，中國近期將放寬人民幣交易區間，人民幣年底上看6.30元。

此外，中國國家外匯管理局16日公佈的年報則指稱，中國將逐漸增強人民幣彈性，外界也解讀為中國為將寬鬆人民幣交易區間，均推高市場對人民幣持續升值的預期。

澳新銀行昨發表報告認為，擴大人民幣匯率區間是可行的舉措之一，不僅有利於降低人行的對沖成本，也能夠增強人民幣的波動性，並以市場供求來決定人民幣匯率。在未來的一段時間內，人民幣相關的衍生產品也有較大的發展空間。

在昨日匯市上，中國外匯交易中心人民幣兌美元開盤即突破前期詢價高點，午間人民幣即期詢價報6.4662元，較上一日收盤價6.4744元升82點，一舉挺進6.46時代。

在離岸市場，海外無本金交割遠期外匯（NDF）1年期人民幣兌美元報6.3830元，表明市場預計未來1年人民幣兌美元將升值1.4％。上日尾盤為6.3970元。

路透引述上海一銀行交易員表示，國際美元近期表現較為強勢，但人民幣中間價依然開高，且美元兌人民幣即期匯率與美元指數背道而馳。

2011-06-18 工商時報

工商時報 【記者李書良／綜合報導】

美國財政部27日公布了針對主要貿易對象的「國際經濟和匯率政策報告」。報告認為包括中國在內的美國主要貿易夥伴，並未操縱貨幣匯率以獲取不公平貿易優勢。這顯示當前人民幣升值趨勢，符合美國利益，中美雙邊的匯摩擦漸趨緩和。

新華網報導稱，美國這份半年度報告指出，中國從去年6月開始重啟人民幣匯率形成機制改革，過去近1年內人民幣對美元匯率持續升值，中國不符合匯率操縱國的定義。

報告指出，從去年4月中國開始增強人民幣匯率彈性直至今年4月底，人民幣對美元匯率已累計升值5.1％。按名義匯率計算，這一升值幅度折合成年率大約為6％。如果考慮到通膨因素，由於中國的通膨率大幅高於美國，人民幣對美元的實際升值幅度要更大，年升值幅度約為9％。

美國財政部報告強調，中國表示將繼續增強人民幣匯率彈性，且最近還通過G20集團和中美戰略與經濟對話，在解決外部失衡方面做出了政策承諾。鑒於上述情況，並考慮到人民幣對美元自去年6月以來持續升值的狀況，報告認為中國不符合匯率操縱國的標準。

另外，據上海證券報報導，近日人民幣對美元中間價連續第2個交易日創出匯改以來新高，來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，27日人民幣對美元匯率中間價報6.4898，較前一交易日再度上行了23個基本點。

此外，近期有關人民幣匯率增加彈性的呼聲再次響起。有大陸媒體報導，人民幣對美元的上下波動區間，擬從目前不超過中間價千分之五再次擴大。一些業內人士對此認為，人民幣日間波幅擴大的呼聲一直高漲，因此若真的波幅擴大，也是意料之中的事。

美國財政部每半年要向國會提交一次有關美國主要貿易夥伴的「國際經濟和匯率政策報告」，涉及美國的10個主要貿易夥伴，包括中國、日本、韓國、歐元區、英國、巴西、加拿大等經濟體，這些經濟體約占美國對外貿易總量的四分之三。由於中國與歐美對於人民幣匯率問題經常意見不同，因此報告每回發布總受到國際財經人士關注，本次報告並未有任何國家被列為匯率操縱國。

2011-05-29 工商時報

工商時報 記者林國賓／綜合外電報導

全球第一大債券基金管理業者太平洋投資管理公司（Pimco）執行長伊爾艾朗周一警告，許多國國家的債務情勢正持續惡化，未來將導致美國通膨升溫，歐洲至少一個國家會發生債務重整。

伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）執筆的「成長步調不均的市況導航─長期展望」投資報告，周一張貼在Pimco的公司網站上。該報告警告，許多國家的債務情況持續惡化，尤其是預算赤字不斷膨脹的已開發經濟體，而美國與其他國家可能會選擇以金融抑制與溫和通膨，作為改善債務問題的手段。

伊爾艾朗接受《今日美國報》專訪時也表示，全球債務與預算赤字問題愈來愈令人憂心，特別是希臘等部分國家的情況已十分危急。

針對全球經濟成長前景部分，伊爾艾朗表示，成長又見放緩，而且成長步調依舊不均。他預估，已開發經濟體失業率仍會居高不下，平均經濟成長率僅約2％，而新興市場經濟體平均成長率則達6％。

伊爾艾朗認為，聯準會（Fed）第2輪量化寬鬆（QE2）6月底結束後可能產生的影響，市場行情還沒完全反應。他說，美國國庫券的發行Fed吃下將近7成，QE2一旦結束後，美債買盤確實會是一個大問題。

伊爾艾朗因此看空美元資產前景，他表示，與其他國家相較，美國的貨幣與財政政策是明顯的寬鬆，美元呈現弱勢將不令人意外，另外美國QE2即將結束，由誰填補Fed強大買盤的疑慮迫使Pimco避開美債。

伊爾艾朗認為，未來股市可能表現平平，選股上Pimco比較青睞跨國企業。商品投資方面，由於預期未來各國可能採取抑制商品價格漲勢的相關措施，Pimco因此已陸續減碼商品投資部位。

此外，有關美國房市前景方面，伊爾艾朗表示，從庫存、信用狀況與美國政策法規等3大觀察指標看來，房價依舊看跌。

2011-05-18 工商時報

工商時報 【記者林國賓／綜合外電報導】

美國明尼阿波里斯聯邦準備銀行總裁柯奇拉科塔（Narayana Kocherlakota）周三重申，按照美國經濟復甦的情況，聯準會（Fed）今年底前有必要小幅度升息。

柯氏最近才在Fed的利率決策機構聯邦公開市場操作委員會取得投票權，他之前即公開表態主張Fed應該緊縮貨幣政策。

他周三在紐約向一群經濟學家演說時重申其看法與立場，指出隨著勞動市場的持續復甦，通膨率將會逐步上揚，Fed在年底前應該要微幅調升聯邦基金利率。

他說，若扣除食品與能源項目的核心消費者物價指數今年揚升到1.5％，Fed理應升息約2碼，果真如此的話，美國指標利率就會脫離接近於零的歷史低點，而且即便在此一幅度的升息後，「Fed的貨幣政策立場依然高度寬鬆」。

柯氏一方面表示Fed今年有可能升息，但也認為Fed不急於調整資產負債表。他表示，「Fed是該縮減資產負債表，不過不是短期就展開行動，可以在未來5或6年的時間逐漸進行。」

在貨幣政策的立場上，柯氏屬少數意見，Fed內部還主張升息的僅堪薩斯聯邦準備銀行總裁霍尼格。

對美國經濟與就業市場前景，柯氏均維持審慎樂觀。經濟成長方面，他表示，今年成長率會略高於去年，全年成長率估計落在3至3.5％間，不過家戶去槓桿的風潮與銀行資產品質問題仍會是經濟復甦阻力。

就業市場方面，柯氏認為今年失業率會持續下滑，但下降的幅度不會令人滿意，年底前失業率估計會在8％至8.5％之間，不過失業率估計可在未來5年內降到近5％的正常水位。

針對今年來商品價格飆漲的問題，柯氏認為商品飆漲僅是短期現象，撐不了多久，他說：「中期來看商品價格不可能連年飆升，能源價格總不會每年都大漲25％。

2011-05-13 工商時報

工商時報─記者康彰榮／綜合報導

為期兩天的中美戰略及經濟對話昨（9）日在華府展開，匯率議題上，美方再向中方施壓人民幣升值。華爾街日報披露，中國正考慮加快人民幣升值步伐。而去年年末曾向美國非正式承諾，人民幣升值將加快至每月約0.5％。

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)

龔方雄近日表示，10年內人民幣對美元至少升值一倍，中國經濟有可能在不到10年時間內超過美國成為全球第一大經濟體。

據證券時報5月9日報導，摩根大通中國區董事總經理龔方雄近日出席在北京舉行的“第七屆上市公司董事會金圓桌論壇”時樂觀預計，10年內人民幣對美元至少升值一倍，而中國經濟則有可能在不到10年時間內超過美國成為全球第一大經濟體。目前，中國經濟總量為5.8萬億美元，美國是14萬億美元。

龔方雄假設：如果中國每年國內生產總值（GDP）有8%的增長，9年后即2020年，中國經濟總量就達到12萬億美元規模；美國現在是14萬億美元，假設每年增長3%，9年之后是18萬億美元，中國經濟總量還是比美國小。但是，還有另外一個非常現實的假設，即未來9到10年人民幣對美元至少還能升值一倍，這樣中國經濟總量就超過美國了。

龔方雄強調，人民幣的升值要取決於中國能不能突破瓶頸，即在未來10年發展過程中，中國會不會擁有更多自主知識產權的品牌、技術、資源等等。如果能有效突破這幾個瓶頸，中國經濟的可持續發展就有保證，中國經濟完全可以承受一倍以上的升值壓力，推動中國經濟總量翻番，趕上美國。

龔方雄表示，當前中國應該真正擔憂的問題是中等收入陷阱。一些在國外傳統的產業對中國來講也屬新興產業，比如金融服務業、醫療服務業、保健業等，這些產業將來肯定要騰飛，并會有很多相應的品牌企業出現，且伴隨這個行業在整個經濟比重上升而同時并進。這些都是中國經濟將來轉型的一些標志。這些轉型到底能不能成功，主要在於能不能創建、擁有自己的核心品牌或者創建和擁有自己的核心技術，這是中國企業家未來10年內面臨的巨大挑戰。

對於近期國內A股市場表現不佳，龔方雄表示，這是中國資本市場發展處於初級階段的一個問題。“在過去10年，中國經濟總量翻了5倍，而A股指數只漲了30%，但是中國房地產價格卻漲了5到8倍，這也正是資本市場表現不如意致使投資者涌向房地產市場的原因。”

“股票供應量越來越多，流通量越來越多，解禁股票也會越來越多，股票定價就會下來。”龔方雄說，整體看，中國社會儲蓄率還是過高。而當國內社會保障體系、醫療服務體制健全后，國民財富中現金的持有量就會降下來，就會有越來越多的錢流入股市，勢必推動股市上升。

(韓娜 編輯)

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2011-05-09