劉劉阿伯理財教室

工商時報【記者楊筱筠／台北報導】

白銀價格走高，讓銀幣身價也跟著飆漲，台北市集幣協會理事長周建福表示，包括美國鷹揚、笑鴗鳥、加拿大楓葉等銀幣，收藏買家已出現惜售潮，可能要等白銀達每盎司40美元價位，市場才會再現銀幣出貨潮。

周建福指出，白銀價格去年開始上漲，市場預期白銀價格還會再往上，且白銀相對黃金更抗跌，過去跌幅都沒有金價深，因此買氣熱絡。以過去1個月金價與銀價來看，黃金漲幅達5.9％，白銀漲幅達20.84％，是金價的4倍。

寶來投信投資顧問處研究副總監魏伯宇指出，農曆年結束後，國際股市回檔，貴金屬表現則相對亮眼，尤其黃金與白銀，都是資金追捧的熱門標的，主要原因包括美國QE2政策持續，美元疲弱，近期中東地區緊張，也讓避險資金流入黃金市場，帶動整體族群價格飆漲。

魏伯宇認為，短線至3月底，白銀價位可能達每盎司35美元，長線來看，若金價有機會測試1,650美元，以金價/銀價比約40倍計算，年底白銀價位有機會來到每盎司40美元。

金價與白銀長線看好，銀行主管指出，未進場的投資人建議可先觀望。過去5年金價/銀價比約58倍，但至2月底該數據已降至41倍，顯示銀價短線漲幅過大，可能面臨修正。

金價部分，台銀交易員指出，黃金價格創下歷史新高，現在應該是獲利分批出場時機，對於未進場投資人而言，因獲利空間縮小，建議先行觀望，等價格拉回再布局。

2011/03/07 工商時報

洲際交易所（ICE）5月交貨的棉期貨17日一度大漲3.6%（即ICE規定的漲幅上限），以每磅2.0193美元天價成交，延續前日出現漲停板並創新高的強勁漲勢。鄭州商品交易所9月交貨的棉期貨也爬升2.8%至每噸人民幣3.487萬元（5,299美元），創空前新高。

全球第四大棉花出口國澳洲15日下修預估產量至83.9萬噸，低於美國農業部9日下修全球庫存時預測的87.1萬噸。官方上月公布的數據顯示，中國紡織廠去年紗產量增加14%至2,700萬噸。

雪梨澳洲聯邦銀行（CBA）商品策略師麥修斯說：「棉花近來漲勢強勁，但在觸及2美元這個被許多人視為市場短期目標後，棉價未來何去何從尚是未知數。」

中國求過於供可能導致全球棉花庫存降至4,280萬包，創1996年來最少。

上海京慧誠國際貿易公司經理董淑誌（譯音）說：「今年全球期末棉花庫存預料會處在低檔，因此投資人願意押注棉花上漲。」

渣打銀行駐新加坡農業分析師歐凡指出，農產品今年將上演大漲行情，黃豆可能漲最兇。而且這波糧價高漲時間可能比2007-2008年還長，可能引發社會緊張。

歐凡說：「這季的物價壓力以較慢的速度持續升高，而且看起來可能持續更久。我們預估棉花、小麥、玉米、棕櫚油和咖啡會有可觀的漲幅。」歐凡是彭博資訊去年第一季進行訪調時，最準確預測阿拉比卡咖啡豆走勢的分析師。

黃豆價格過去一年來跳漲44%，帶動聯合國糧農組織（FAO）的世界糧食價格指數在上個月創新高。世界銀行本周表示，糧食價格已升抵「危險水準」，自去年6月以來已把4,400萬人推向赤貧。

【2011/02/18 經濟日報】

工商時報─記者黃惠聆／台北報導

隨埃及動亂造成油價高漲，近期包括小麥、玉米、黃豆等糧食價格漲勢凌厲，除了中國大陸等新興國家需求增加，俄羅斯和南美乾旱、澳洲水患等天災因素也造成產量下降，導致農糧供給吃緊，農金基金可望趁勢而起。

穀物價格持續上揚，其中全球農金指數（DAX）近半年反彈，根據復華投信統計，CRB畜產現貨指數和CRB糧食現貨指數今年漲幅都不小，棉花價格漲了2～3成，橡膠今年也已經漲了近2成。

德盛安聯趨勢基金經理人林孟洼表示，這波氣候異常、全球缺糧，開啟農金基金今年的多頭格局，而且觀察近年全球農金指數，表現也出現漲多跌少的情況，僅2008年受到金融風暴影響，下跌51.39％，2009年、2010年分別上漲63.59％及22.22％，今年以來至2/10累積漲幅也達6.61％。

觀察近5年的全球農金指數第1季表現，同樣僅2008年第1季下跌4.97％，其餘4年第1季皆為上漲格局。

林孟洼表示，反聖嬰現象高峰期已過，但近期全球反聖嬰現象依舊相當明顯，多數氣象預測機構預期這波反聖嬰現象將延續至今年春季，第1季農金行情依舊可期。

摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩‧亨德森(Ian Henderson)也相當看好農金的後市，表示農產品價格上漲主要是來自氣候異常所造成的供給不足，庫存下滑、成本上升等因素，也將推升農糧價格走勢。

糧價急漲，但今年以來農金基金漲幅似乎不如市場預期，摩根富林明投信商品市場產品經理劉念華表示，糧食價格上漲將帶給新興市場通貨膨脹的擔憂，促使新興國家央行紛紛採取緊縮措施。

在各國採取緊縮政策時，也會影響到股市走勢，所以農糧價格急漲沒有馬上反映在農糧股票，基金經理人選股也會影響基金績效。

2011-02-13 工商時報

工商時報 王曉伯

在2009年9月，經濟合作發展組織(OECD)在研究2007年冬季至2008年6月的糧食危機之後，做出結論：未來10年糧食價格還將上漲，不過類似該次糧食危機飛漲的情況不會重演。然而時隔不過3年，眼前就將出現新一波的糧食危機，不論其持續時間或價格飆漲情況，可能都較3年前有過之而無不及。

2007到2008年夏季的全球糧災，成因複雜，不過大致可分為5項：首先，中國與印度等新興市場經濟成長快速，對糧食與肉類等需求大增。其次，美國大力推動生質能源的發展，使得對穀物的需求大增，同時也擠壓到做為牲口飼料的穀物供應大減，連帶影響糧食的供應。第3，油價急漲，運費大增，糧價也是水漲高，第4，天候異常，影響收成。最後，在當時全球貨幣寬鬆的政策下，游資浮濫，掀起市場炒作熱潮。

當時糧價大漲，聯合國農糧組織的食品價格指數在2008年4月前，連漲15個月。然而令人擔心的是，食品價格指數在去年12月已超越2008年6月時所創下的歷史高點，顯示現今的糧食通膨壓力之沈重，已在當年之上，而且正邁向新一波的高峰。

就美國農業部日前公布的最新預測報告可看出，現今糧食通膨升溫的成因與當年大致類似，然而情況卻會較3年前更為嚴重。

該報告下修全球今年主要作物的收成，主要是反映自去年年中 以來所謂反聖嬰的天候嚴重異常，包括之前俄羅斯乾旱影響小麥收成，以及現今澳洲的世紀洪水．阿根廷與巴西的乾旱。

報告也指出，全球人口增加、新興市場日趨繁榮，地域衝突與環境破壞，將導致耕地與作物進一步減少。此外，農業部也調升美國生質能源業對穀物的需求，而警告美國玉米庫存在今年9月將降至15年來的最低水準，黃豆供給緊縮的情況在今年年中也可能出現近30年來最嚴重的情況。

由此來看，2011年可能是新一波全球糧食通膨危機的開始。

2011-01-14 工商時報

工商時報 記者王曉伯／綜合外電報導

隨著時序進入2011年，商品通膨壓力在糧食與能源的帶領下步步走高。除了日前公布的聯合國糧農組織的糧食價格指數（FAO），刷新2008年6月曾寫下的歷史最高紀錄外，商品通膨指標CRB指數昨日也創下2008年10月以來的高點。

而開年以來，天候異常更加嚴重，預料商品通膨壓力將會繼續攀向另一高峰。

在天候異常、供需失調與市場炒作下，商品通膨預料還將走高，世銀已發出警告，此一情勢將威脅今年經濟成長。在此同時，包括南韓、泰國、印度與巴西等多個新興國家也陸續加強對通膨的打擊，正掀起一波升息風。

在眾多商品中，以糧食價格飆漲最受矚目，最近3個月來，糖類、玉米、黃豆與咖啡等食品價格都上揚逾20％，而聯合國糧農組織的糧食價格指數迄去年12月底也已連續6個月攀升，來到214.7點，刷新2008年6月曾寫下的歷史最高紀錄213.5點。CRB指數周三也達2008年10月以來高點，為334.88點，周四盤中則在333.98點。

專家指出，糧食價格漲勢加劇，主因在於天候影響，包括澳洲遭逢世紀洪水衝擊，多座穀物出口轉運站關閉、印尼與越南雨量超過預期，以及美國警告國內與全球穀物供應緊縮所致。

在此同時，能源價格也是漲勢不斷，國際原油最近3個月已上揚近20％，今年來北海布蘭特原油已揚升近5％，西德州中級原油也上提近3％，前者周四更是一度達到每桶98.92美元。專家指出，北海布蘭特原油可望在最近兩天就突破100美元。全球經濟好轉，使投資人樂觀看待能源需求增加，以及美國阿拉斯加輸油管發生意外等多項因素，使得油價漲勢不斷。

基本金屬價格近來也是連續上揚，倫敦金屬交易所銅品已連漲兩天，現貨價距離1月4日所創下歷史高價一噸9754美元只差100美元。鎳價也達到去年5月以來最高，錫價站上兩個月來高峰。

除天候、經濟與供需變化等因素外，若干政府的決策也是通膨升溫的原因，例如美國的量化寬鬆政策造成游資浮濫，炒作日熾，英國政府本月調高附加價值稅，使當地通膨進一步升溫。

糧食危機 突破警戒線

工商時報 記者馬婉珍／台北報導

德銀遠東投信指出，展望2011年，農產品的表現可能與其他商品脫勾，根據聯合國糧農組織（FAO）於5日公布的月報指出，FAO持續追蹤55種食品價格指數，連續半年上漲，達到214.7點，超越之前2008年6月的高點213.5點，等於是突破當年糧食危機的警戒線，其中糖價與肉價指數，更雙雙創下新天價。

德意志DWS Invest全球神農基金投資顧問比爾‧鮑博（Bill Barbour）表示，全球物價上漲，勢難阻檔，未來更有9大議題催化農產品價格持續走揚，首先可見到氣候及非生物性的壓力，如去年夏天俄羅斯乾旱、印度洪患，及今年澳洲昆士蘭發生20年來最嚴重的澇災等，皆嚴重衝擊國際農作物的收成。

2011-01-14 工商時報

工商時報 記者李鐏龍／綜合外電報導

工商時報 記者陳欣文／台北報導

聯合國糧農組織（FAO）統計的糧食價格連續6個月攀升，且突破2008年6月糧食危機寫下的213.5歷史記錄，預期天候異常和通膨議題將持續推升玉米、小麥等穀物價格走高，農金基金續強有望，投資人可持續抱牢。

DAX農金指數去年全年上漲逾2成，帶動相關農金基金紛紛繳出不錯的報酬。根據聯合國糧農組織最新發布追蹤肉類、奶製品、穀物、食用油與糖等食品價格指數，多數類別都有明顯上漲，預期在夏季收穫季節來臨之前，價格下調機率不高。

元大全球農業商機基金經理人蔡佩芬指出，反聖嬰現象將會持續干擾全球氣候，對穀物生產勢必會造成影響，供需失衡的問題可能會進一步惡化。受到聖嬰現象影響，巴西南部和阿根廷去年12月處於異常乾燥的氣候型態，市場擔憂將會威脅到處於關鍵授粉階段的作物，尤其阿根廷在玉米和黃豆分別為全球第二大和第三大出口國，導致黃豆和玉米價格走揚，持續創波段新高，應該有機會往2008年高點挑戰。

德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，通膨議題將是今年投資市場關注焦點，在農產品供需缺口仍無法解決下，今年第1季農金續漲的機會濃厚。

林孟洼表示，觀察全球農金指數從2002～2010年以來表現，除2008年金融海嘯特殊狀況外，其餘32個季度只有4個季度下跌，單一季度上漲機率將近88％，顯示農金類股長線多頭趨勢強勁。

元大投信建議投資人，在整個農業相關產業趨勢多頭仍將延續下，且根據各機構對於今年的糧食價格與穀物價格分別都將持續上漲的行情來看，建議投資人可拉長時間定時定額投資，即使短線獲利達設定目標，先獲利了結一部份，但仍應持續扣款投資，以利掌握整個波段行情。

林孟洼則認為，在全球農產品供需仍有缺口的狀況下，預期2011年第1季全球農金類股仍有表現機會，建議投資人應掌握投資契機，分批加碼農金基金，以分享相關企業2011年獲利增長。

2011-01-07 工商時報

工商時報─記者林國賓／綜合外電報導

彭博社周五報導，股票、債券、美元與商品4大類資產2010年全都上漲，為2005年以來首見，其中尤以商品賺最多，路透CRB指數全年漲幅達15％。

【編譯莊雅婷／綜合外電】

澳洲東部昆士蘭省連續數周遭暴雨侵襲，洪水淹沒主要焦煤礦區，包括力拓和英美能源集團（Anglo American）等大型礦商都宣佈生産暫時停擺。由於陸上交通中斷導致煤礦出口受阻，國際煤價攀抵兩年新高。

澳洲氣象局表示，今年9月到11月的降雨量創史上紀錄，在東部的昆士蘭省和新南韋爾斯省的釀成災嚴重洪災，大水淹沒博文盆地（Bowen Basin）和獵人谷（Hunter Valley ）等主要煤礦産區，估計近三分之一的煤出口都受到影響。

澳洲第二大焦煤生産商力拓（Rio Tinto）30日宣佈，位於博文盆地的四個礦區因不可抗拒力（Force Majeure）因素，無法履行合約的交貨規定。這些礦區年産超過2，500萬噸的煤，約占澳洲總産量的8%。

必和必拓和英美能源集團同一天也宣佈，昆士蘭省礦區碰上不可抗拒力因素。煤炭出口碼頭達令普灣煤炭碼頭（DalrymPle Bay Coal Terminal）、格拉斯頓港口公司（Gladstone Port）和澳洲最大鐵路貨運公司QR National則表示，惡劣氣候迫使他們中斷作業。昆士蘭州州長柏萊（Anna Bligh）說：「這是史無前例的天災，過去不曾有過這麼多地區同時遭受重創，總損失可能達數十億美元。」

由於風災導致澳洲煤礦出口中斷，近期國際煤價節節上漲。倫敦煤諮詢公司IHS McCloskey的數據顯示，12月24日止的當周，作為亞洲煤價報價基準的南韋爾斯省新堡港（New Castle）燃煤離岸價上漲5.9%，達到每噸122美元，為2008年10月以來最高。

澳洲是全球最大焦煤（coking coal）出口國，包辦三分之二的供應量，這種煤主要用來煉鋼。此外，澳洲也是僅次於印度尼西亞的第二大熱燃煤生産國，出口量占全球近三分之一；熱燃煤一般用於發電。

昆士蘭的煤礦區年出口量約2.25億噸，其中主要是焦煤，只有一部分是熱燃煤。

能源顧問公司Wood Mackenzie分析師華勒斯說：「焦煤價格勢必會持續出現上漲壓力，甚至可能進一步影響高爐噴煤（PCI）價格。暴雨也將衝擊新堡的熱燃煤價。」

【記者徐碧華／台北報導】澳洲煤礦淹大水，台電總工程師杜悅元昨（30）日表示，台電和澳洲多個煤礦區簽有長約，這次遭水淹的礦區有三到四個，因而延遲交貨，但不影響台電發電和成本。他指出，台電以煤發電的電廠有安全存量，煤的安全存量是45天，受淹礦區僅三、四個，稍微延遲交貨不影響台電的營運。

2010/12/31 經濟日報

工商時報 記者陳怡均／綜合外電報導

歐美耶誕節長假前夕，商品需求增加，推升上周多項商品價格急漲，包括銅價刷新歷史價位、咖啡和糖也升抵數十年高點，油價則躍升至2008年10月以來最高。專家表示，由於天氣嚴寒、亞洲需求旺盛、與商品供給可能短缺，預料此波漲勢仍會持續。

由於中國需求增長，加上智利銅礦廠罷工與意外事故被迫暫停出口的影響，促使銅價表現一飛衝天，上周二飆漲至每噸9,392美元的歷史記錄。上周五銅價收盤達9,339.5美元，高於前周五的9,081美元。

巴克萊資本表示，中國11月基本金屬交易數據，呈現出令人振奮的景況，所有金屬進口皆上揚（除了鎳以外），銅和錫的漲幅格外令人注目。

在油價方面，因歐洲和北美天氣寒冷、美元走軟和美國經濟指標正面帶動，倫敦北海布蘭特原油2月期價上漲至每桶94.74美元，升抵26個月以來新高，而紐約輕甜油也衝上類似高點，漲至91.63美元。

Sucden分析師瑟科指出，「整體來說，油市前景看來相當強勁，原油價格持續展現走升的動能，穩住90美元以上的支撐點。」

此外，有鑑於全球最大可可產地象牙海岸內部暴動日益惡化，促使可可市場面臨震盪，價格應聲上揚。

Commerzbank商品分析師表示，「象牙海岸政治動亂日趨嚴重，恐引發另一場內戰。不確定性增加，已造成可可出貨間歇中斷，預料可可價格將再升高。」

上周五倫敦國際金融期貨交易所（LIFFE）可可3月期貨價由前周的每噸1,975英鎊勁升至2,022英鎊。

至於在金價的部分，倫敦資本經濟公司經濟學家卓瑟夫（Julian Jessop）表示，預料金價可望持續受到支撐，作為躲避潛在經濟衝擊的避險資產，像是美中貿易大戰與歐元區等危機。

受到需求旺盛的帶動，以及全球供給可能不足的疑慮，咖啡價格上周一飆漲至13年新高，達每磅242.25美分，上周四紐約糖價一度升抵每磅34.06美分，寫下1981年1月以來最高。

2010-12-26 工商時報

工商時報  記者吳慧珍／綜合外電報導

2010-12-24 工商時報

【經濟日報╱記者陳慧芳／台北報導】

自12月以來，全球三大穀物價格齊揚，小麥大漲逾20%，玉米及黃豆分別上漲14.91%、6.9%。投信法人預期，受到氣候異常、供需吃緊及通膨升溫因素，農金多頭行情2011年將可持續。

根據Bloomberg統計三大穀物小麥、玉米、黃豆今年以來累積漲幅分別為44.69%、46.92%、30.05%。德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，因供需缺口短期無法回補，預期穀物價格將維持高檔，也吸引農夫在下一農作期擴大種植面積，並且增加使用原物料的意願，帶動肥料、種子、農業機械的需求，也有利於投資標鎖定在農金上游廠商的農金基金後市表現。

至於通膨蠢動，主要導因於飆漲的食品價格，再加上供需基本面及資金面推升，2011年第一季農金多頭行情可期。以德盛安聯全球農金趨勢基金的配置來看，偏重股價長期獲利成長性較佳的上游農化肥料、農業機械和農產品產業。

元大全球農業商基金經理人蔡佩芬表示，今年下半年以來，小麥受俄羅斯火災影響供給面消息而大漲，帶動整個穀物價格下半年輪漲，包含玉米、黃豆，到棕櫚油、橡膠等漲勢相當強勁。就庫存基本面來看，預期到明年第一季，玉米以及黃豆價格上揚趨勢不變，後勢可期。中國若持續從美洲進口玉米，將使供需吃緊，價格將會再度被推升。

不過，也有機構法人預測，明年農產品價格會因增產而下滑，如摩根大通及摩根士丹利證券就預估明年小麥價格將從目前的785美元下滑至600美元，農金類股近期股價波動度也極高。

摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩‧亨德森（Ian Henderson）指出，以美國近期公布的企業財報來看，一些代表性的農金公司獲利面不如預期，主要是因為一般農金類股多為肥料、基因改作種子公司，與糧價連動度有限，反倒與油價連動度高，根據過去經驗，多半在油價末升段表現較好。

投信業者表示，與氣候異常相關的投資標的種類相當多樣化，且波動風險較大，建議投資人採用定期定額方式，或選擇天然資源基金，取代單一資源基金，分散市場波動風險。

【2010/12/24 經濟日報】

工商時報 記者高佳菁／台北報導

量化寬鬆與持續低利環境，加深通膨預期，加速避險資金流入黃金、白銀等貴金屬，兩者雙雙來到歷史新高價位；尤其白銀今年以來漲幅超過7成，價格更創近30年新高，漲幅表現更勝投資人熱中的黃金，法人表示，在新應用與工業需求增溫下，明年白銀漲勢勝黃金，成貴金屬投資新亮點。

寶來投信投資顧問處研究副總監魏伯宇表示，近期美國經濟已有逐步改善跡象，不過同一時間，南北韓的戰事與歐洲債信事件卻又吹皺了一池春水，使得全球逐步復甦的經濟似乎仍存在變數。

在國際股市動盪不安，使得黃金的避險功能又再度獲得提振，資金不只推升國際金價在今年12/7日再度創下新高達到1,431.25美元，更同時推升貴金屬族群往新高價位前進，其中最亮眼的首推白銀的走勢，截至今年11/30日為止，過去1季白銀上漲了45.1％，近日價格更創下近30年的新高，在今年12/7日每盎司價格來到30.7美元，漲幅表現更勝投資人熱中的黃金，讓白銀成為貴金屬族群中的投資亮點。

若進一步觀察白銀ETF的持倉水位做為推測後市的參考指標，目前根據全球最大的白銀ETF-iShares Silver Trust公布的數據顯示，近期以來其白銀持倉量始終處於穩步上行趨勢，截至今年12月17日已增至10,903.34噸，持倉水位持續創下新高，與今年9月底時相較，持倉量已大幅度增加11.4％，意味著白銀正獲得越來越多投資者的青睞，成為貴金屬中除黃金以外的不二投資選擇。

另摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩‧亨德森（Ian Henderson）表示，白銀價格與黃金高度相關，但因為白銀的工業需求占比更高，隨景氣復甦，加上太陽能電池等新應用也需使用到白銀，大量的工業需求消耗白銀儲量下，白銀價格仍有調升空間，且未來金銀的比價有機會進一步縮小。

群益新興金基金經理人洪玉婷亦指出，從目前可開採的儲量來看，白銀只供開採14年的時間，小於黃金可供開採的年限，隨著白銀開採量的減小，以及大量的工業需求消耗儲量，白銀有可能未來相對黃金顯得更加昂貴，加上市場大師索羅斯大量換倉白銀，種種利多因素，有助白銀後市持續上揚。

2010-12-21 工商時報

工商時報 記者林國賓／綜合外電報導

華爾街日報周三報導，今年商品市場是全球熱錢流竄的主要受益者之一，許多商品價格皆創下歷年新高，不過湧入商品市場的資金水位暴增也引來美國主管機關的關切，擬祭出部位投資上限來抑制過度炒作。

報導指出，對沖基金、退休基金與共同基金今年大舉進入商品市場吃貨，持有石油、天然氣、白銀、玉米與小麥等各種商品的投資部位均大幅增加，有些個別商品目前流通在外的期貨合約部位並已遠遠超過2008年中，也就是上次商品市場飆至歷史新高時的水位，因而引來是否因為過度炒作而推升行情的論戰。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的資料，今年前10個月投資人握有的商品合約已經增加12％，較2008年6月則大增17％。

包括原油等好幾個商品，所謂的投機部位占整體市場的比重也較2008年大幅增加，2008年6月以來油市的多頭投機部位總計激增24％，約占整個原油期貨市場的16％，高於2年前的約13％。

商品市場的炒作近來已成為主管機關、交易所與投資圈的熱門議題，依據杜德法蘭克的華爾街改革法案，主管機關必須在明年1月前就個別投資人炒作能源與金屬等商品期貨合約部位訂定上限，到目前為止CFTC尚未擬出一套投資設限的正式提案。CFTC主席詹斯勒之前曾表示，投資部位上限方案有可能於12月16日出爐。

根據巴克萊資本的統計，自2009年初迄今，估計已有1,212億美元的熱錢搶進商品市場。除了商品指數股票型基金（ETF）的興起外，全球經濟復甦的前景、中國龐大的商品需求、聯準會超低利率的貨幣政策都是創造這波商品投資熱潮的原因。

許多商品價格因而改寫歷史新高，金價今年來已經飆漲29％，本周一度每英兩來到1,415.30美元的新天價，銅價今年來漲幅達22％，目前已逼近每磅4.0775美元的歷史前高，紐約原油期貨周二盤中衝破90美元，創2008年10月以來新高，不過周三隨美元走高而下跌。

2010-12-09 工商時報

工商時報 記者鍾志恒／綜合外電報導

澳洲官方削減本年度小麥出口量預估值，以及外界預期澳洲最近遭大雨侵襲而釀成水災，不但破壞作物收成，也影響其生長品質，小麥價格周二飆升至4個月高點。

在CBOT，交投最活躍的2011年3月到期小麥期貨價周二連續第5天走揚，每英斗一度大漲2.1％至8.095美元；隨後盤中報8.08美元，漲幅為1.67％。小麥期貨價格今年以來已上漲逾48％。

澳洲農業暨資源經濟局周二表示，儘管2010／2011小麥作物年度（迄每年3月）的產出量可能從9月時估計的2,510萬公噸，上升至2,680萬公噸，但出口量可能從原先預估的1,840萬公噸，下降至1,600萬公噸。

ABARE指出澳洲南部農業區遭遇水災，在該地區完成作物收割之前，無法了解小麥和大麥品質下降的全面性影響到底有多大。澳洲氣象局預測本周在種植小麥的地區將繼續下豪大雨。

另外，西澳地區天氣乾旱減少小麥量產，也影響到澳洲出口。

商品交易商Central Shoji分析師川鍋敏光（Toshimitsu Kawanabe）認為澳洲減少小麥供應，就可能增加市場對美國小麥的需求。

小麥價格自6月底以來已跳漲67％，因為受俄羅斯旱災減少供應、加拿大種植區水災、和美國大平原天氣乾旱影響冬麥產量等因素影響。美國農業部估計2010／2011年度，美國將是最大小麥出口國，接下來排名依順序為歐洲、加拿大和澳洲。但這4大出口也區的小麥種植全都受天氣因素影響。

美農業部預估本作物年度全球小麥產出的不足量達2,290萬公噸，是3年來首度出現不足；至於全球小麥庫存量可能下降至1.713億公噸，較11月預估的1.7251億公噸低。該部將在12月10日公佈最新的預估值。

2010-12-08 工商時報

【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】

投資人擔憂通膨竄升和貨幣貶值，轉進貴金屬市場尋求避險，刺激金價和銀價7日同步刷新歷史紀錄，銅價也突破9,000美元大關，國際油價則受美元貶值和庫存減少影響，盤中升抵兩年來最高。

紐約黃金2月期貨7日盤中一度上漲1.2%，升抵每英兩1432.5美元；黃金現貨最多上漲0.5%至1,431.25美元。以日圓計價的金價則漲到1983年以來最高。

Catlestone資產管理公司分析師努南說：「由於市場對美國經濟和歐洲債信危機仍有疑慮，現在沒有貨幣受歡迎。過去常見的美元避險買盤已經轉成黃金避險買盤。」

倫敦金屬交易所（LME）三個月交割的銅期貨價7日盤中升抵每噸9,022美元，超越11月11日創下8,966美元的歷史紀錄；銅價今年來已大漲22%。白銀現貨價也刷新30年紀錄，漲至每英兩30.33美元。

另一方面，分析師預估上周原油庫存可能減少150萬桶，美元兌歐元貶值，帶動紐約西德州輕原油1月期貨7日早盤漲1.3%至90.74美元，創2008年10月以來最高；倫敦布侖特原油也上揚1.4%至92.89美元。

商品價格持續攀升主要受避險需求升溫帶動。美國聯準會（Fed）主席柏南克日前說，經濟擴張幾乎原地踏步，可能需要祭出更多振興經濟措施。這番話引發投資人擔憂如果Fed 擴大收購資產，將助長通膨竄升並加深美元貶勢，促使他們轉進商品分散風險。

統計數據顯示，全球政府在不景氣期間投入數兆美元刺激經濟後，今年來金價已大漲三成。

荷蘭銀行集團（ABN Amro）駐香港商品部門主管華萊仕‧吳（譯音）則表示，市場都在關注歐洲主權債務危機，以及美國是否會祭出第三波量化寬鬆措施，「目前金價也受到投資需求支撐」。

銅價則在供應緊俏的因素下水漲船高。

倫敦金屬交易所的資料顯示，銅庫存今年已下滑30%，降至35.13萬噸，為去年10月以來最低。

上海期貨交易所監控的銅庫存也連續第二周減少。

彭博訪調的分析師預估，明年銅市將短缺36.75萬噸，這些量足以供應電線和家電用品給美國180萬戶家庭。美林美銀公司分析師威德默則預測，明年銅庫存可能降到不足一周的使用量。

【2010/12/08 經濟日報】